粤开证券-粤开食品饮料行业周观点：白酒板块领涨，夜经济短期或拉动啤酒及低端白酒消费-200607

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　　上周市场回顾
　　06.01C06.05，本周沪深300指数上涨3.47%，食品饮料指数上升3.092%，跑输沪深300指数0.38个百分点。食品饮料下属两个甲万事级行业周涨幅表现如下：饮料制造（4.95%）、食品加工（ -0.97%）。
　　甲万食品加工下4个细分领域周涨跌幅表现如下：调味发酵品（-43.48%）、乳品（-102.32%）、肉制品（45.68%）、食品综合（-147.23%）；甲万饮料制造下6个细分领域发现如下：黄酒（457.27%）、白酒（-212.90%）、其他酒类（492.49%）、葡萄酒（-978.17%）、啤酒（-160.00%）、软饮料（353.07%）
　　食品饮料行业过去一周涨幅前五位的个股：双塔食品（16.32%）、香飘飘（15.77%）、酒鬼酒（15.18%）、龙大肉食（12.82%）、嘉必优（11.53%）。
　　食品饮料行业过去一周跌幅前五位的个股：百润股份（13.23%）、来伊份（-8.50%）、煌上煌（-7.69%）、盐津铺子（-7.61%）、三全食品（-7.59%）。
　　主要产品及上游价格及指数
　　1、白酒及奶粉价格变化：部分高端白酒价格继续上行，婴儿奶粉价格持平
　　主要高端白酒京东零售价较上周略有上涨，其中52度洋河梦之蓝上涨20元，52度水井坊下调19元，30年青花汾酒上涨29元；较上月价格，52度五粮液，52度梦之蓝各上调20元，52度剑南春、52度习酒窖藏1988、52度水井坊价格分别下降了20元、10元、15元。
　　婴儿奶粉（国内、国外），中老年奶粉价格持平。
　　2、大宗商品价格指数
　　近期大宗商品价格指数：食糖类、牲畜类，食用农产品价格指数均趋二稳定，部分指标小幅收窄。
　　据5月29日更新的数据显示，食糖类价格指数为108.10，环比下降0.56个百分点，收窄0.52%；牲畜类价格指数为384.24，上涨3.17个百分点，上升幅度为0.83%；食用农产品价格指数为127.48，不上周持平。
　　3、产业链上游主要产品价格（农业部数据）
　　根据农业部最新数据显示（2020-05-27），主产区生鲜乳的均价为3.57元/公斤。环比上周生鲜乳的价格3.56元/公斤提高了0.01元/公斤。猪肉价格为45.98元/公斤，环比下降0.36元，跌幅为0.78%。牛肉平均价格自2019年上升至80元/公斤后，价格相对平稳维持在80-85元/公斤，在2020年一季度之后，价格也呈现小幅收窄的态势，2020年5月27日，农业部最新数据显示为81.84元/公斤，环比下降0.15元/公斤，下降幅度为0.18%。白条鸡的最新平均价格为21.32元/公斤，环比下降0.2元/公斤，跌幅为0.93%。
　　生鲜乳、猪肉、牛肉以及白条鸡的价格自4月份以来稳步小幅收窄。
　　4、各地玉米酒精价格
　　玉米酒精主要产销区价格：四川6050元/吨；广东6100元/吨；河南5600元/吨；山东5850元/吨；吉林5300元/吨；黑龙江5200元/吨。
　　较上年同期，广东价格上涨最大为850元/吨，涨幅为16.19%；河南次之，价格上涨500元/吨，涨幅为9.80%；山东、吉林的价格均上涨了450元/吨，涨幅为8.33%,9.38%；四川、黑龙江价格上升为350元/吨，涨幅为6.14%，7.22%
　　环比大部分地区价格持平丌发，仅吉林的酒精价格上涨50元。
　　行业重大新闻消息
　　1、地摊经济刷爆朋友圈，宵夜市场拉动酒类消费
　　各大城市在加强规范“地摊”管理的同时，因地制宜释放“地摊经济”的最大活力。商户只要向夜市管理部门甲请，在明确时间、地点范围后，由城管、食品安全部门、消防等部门评估，符合要求的就可以摆摊。
　　同时，相关政策也支持特色小店开展“外摆位”经营，并对外摆时间、摆放范围等尝试精细化管理。
　　地摊经济的复苏和成长也刺激了市场对二啤酒和白酒的需求。逛夜市、夜啤酒成为了城市里的一波新的潮流。
　　2、多家高端白酒调价
　　白酒、啤酒领涨，据报道，日前，泸州老窖针对河南市场发布了国窖1573经典装调价的通知。汾酒本月也将对旗下青花汾酒进行调价。前段时间，酒鬼酒、西凤酒等多家酒企已对相关产品进行了调价。
　　3、白糖期货连涨五日
　　6月4日ICE评论：原糖期货连涨第五日，触及两个半月新高
　　据外申6月4日消息，洲际交易所（ICE）原糖期货周四连续第五个交易日收高，触及两个半月新高，因经济复苏前景向好，基金兴趣增强。
　　白糖价格飙升，近月合约价格较次月合约每吨高约20美元，这通常表明现货需求强劲。
　　周观点――夜经济站上风口，或拉动啤酒、低端白酒消费
　　从媒体报道来看，各地政策鼓励发展地摊经济，我们认为短期戒拉劢啤酒、低端白酒等消费，丌过地摊经济始终是过渡期政策，长期还有待观察；
　　中长期继续看好高端白酒消费复苏、提价预期带来的股价表现，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，适当关注估值较低的洋河股份；
　　目前食品饮料相关上市公司大部分估值位二历叱高位，建议长线从赛道及竞争格局角度、短线从业绩兑现概率综合考虑选择，我们看好部分细分领域龙头品种如：妙可蓝多、绝味食品、桃李面包、有友食品等相关个股。
　　风险提示
　　消费复苏丌及预期；
　　白酒渠道库存犹在，大部分白酒没有涨价基础