天风证券-利率市场周报：全球需求回暖了吗？-200607

《天风证券-利率市场周报：全球需求回暖了吗？-200607（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-利率市场周报：全球需求回暖了吗？-200607（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

虽然全球经济存在阶段性环比改善，但是总体震荡和分化的趋势下，外需仍然承压，对于就业、民生等关键目标，仍然需要进一步加大逆周期政策以应对，结构性政策并无法替代总量工具的运天风证券用，稳定市场预期，降低实体融资成本，服务“六保”，降息与降准仍有必要。

市场调整在于利率市场周报对货币政策重心变化的担心，央行在过去一个月的行动中嵌入了多目标动态平衡的节奏，但是方向和重心不会因此而改变。

从公开市场操作以及6月2日答记者问来看，近期资金利率基本上是下一阶段资金利率的上轨，无论怎么强调要控制资金全球需求回暖了吗？套利等行为，都不可能单方面进一步引导资金利率上行。

资金利率逐步进入稳定区间，天风证券长端利率就有足够的安全边际。

我们对于6月央行行利率市场周报动和资金面都维持比较乐观的判断。

对于后续利率走势和利率曲线的形态全球需求回暖了吗？同样维持乐观的判断。

风险提示：天风证券经济增长超预期，货币政策超预期。