中银国际-汽车行业周报：5月车市持续回暖，重卡销售17.5万辆同比增62%-200608

《中银国际-汽车行业周报：5月车市持续回暖，重卡销售17.5万辆同比增62%-200608（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-汽车行业周报：5月车市持续回暖，重卡销售17.5万辆同比增62%-200608（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

根据中汽协初步统计，5月汽车销量预计达到213.6万辆，同比增长11.7%，环比增长3.2%，预计主要中银国际受商用车快速增长、厂商促销与各地出台刺激政策零售端有所回暖与厂商补库存等多重因素拉动。

6月车市环比有望持续回暖，但去年同期正值国五切换国六基数较高，零汽车行业周报售同比增速仍有一定压力。

5月重卡销售约15月车市持续回暖7.5万辆，同比增长62%，环比下滑8.5%，前期压抑的购车需求、排放升级多地淘汰国三车加之基建启动拉动工程车回暖带动重卡销量快速增长，重卡销量有望持续位于高位，建议关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科。

国六排放标准逐步实施，对污染物限制等要求大幅提升，尾气处重卡销售17.5万辆同比增62%理单车价值量大幅提升，为产业链企业带来超千亿市场空间，建议关注艾可蓝、隆盛科技、威孚高科、银轮股份、腾龙股份、保隆科技、潍柴动力等。

主要观点5月车市持中银国际续回暖，地摊经济有望拉动微车需求。

根据中汽协数据，5月汽车销量预计达到213.6万辆，环比增长3.2%，同比增长11.7%，预计主要受商用车快速增长、厂商促汽车行业周报销与各地出台刺激政策零售端有所回暖与厂商补库存等多重因素拉动。

根据乘联会数据，5月主力厂家零售总体达到日均4.9万辆，同比增速0%表现相对平稳，环比增长12%，5月车市持续回暖继续回暖。

2020年5月汽车经销商库存预警指数为54.2%，环比下降4.6个百分点，同比增长0.4个百分点，库存重卡销售17.5万辆同比增62%预警指数虽位于荣枯线之上，但较4月已有明显降低。

6月车市环比有望持续回暖，但去年同中银国际期正值国五切换国六基数较高，零售同比增速仍有一定压力。

北京市对拟修订的《北京市小客车数量调控暂行规定》实施细则公开征求意见，主要调整包括指标配置向“无车家庭汽车行业周报”倾斜、北京每人最多只能保留1个小客车指标、取消申请更新指标的时限要求、调整配置时间等多个方面，今年下半年拟一次性增发2万个新能源小客车指标，全部向符合条件的家庭配置，有利于拉动新能源汽车消费。

随着疫情好转和各地利好政策落地，车市有望继续回暖，重点推荐长5月车市持续回暖安汽车、长城汽车、上汽集团，建议关注广汇汽车等。

5月重卡市重卡销售17.5万辆同比增62%场销17.5万辆同比增长62%。

根据第一商用车网数据，5月重卡销售约17.5万辆，同比增长62%，环比下滑8.5%，4、5月份重卡销量连续中银国际两个月同比增超6成；2020年前5月重卡市场累计销量预计超过64万辆，同比增长16%。

受疫情影响，2-3月被压抑的旺季购车需求在第二季度快速释放，终端需求环比迅速复苏；随着各地基建工程陆汽车行业周报续启动，工程车市场需求回升明显；中央及各地对国三及以下排放柴油货车的提前淘汰政策力度很大，多地出台国三限行及提前淘汰奖励补贴政策（河北等地甚至开始限制国四卡车的运营）推动更新需求释放，预计6月同比仍有希望较快增长。

宏观政策加大逆周期调节力度、环保升级与严查超限超载将推动重卡销量位5月车市持续回暖于高位，建议关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科。

国六排放标准逐步实重卡销售17.5万辆同比增62%施，尾气处理产业链公司有望受益。

轻型车国六a标准将于2020年7月1日起实施（销售与注册登记延期至年底），重型车城市车辆、所有车辆分别中银国际于2020年7月1日、2021年7月1日起实施。

国六较国五标准，对污染物限制等要求大幅提升，国六柴油机需全面配备DPF+SCR等尾气处理措施，汽油机大都需要全面配备TWC+GPF等装置，尾气处理单车价值量大幅提升，为产业链企业带来超千亿市场空间，建议关注艾汽车行业周报可蓝、隆盛科技、威孚高科、银轮股份、腾龙股份、保隆科技、潍柴动力等。

重点推荐整车：乘用车销量回暖但表现分化加剧，重点推荐长5月车市持续回暖安汽车、上汽集团、长城汽车等，关注广汇汽车。

零部件：关注低估值、产品升级、客重卡销售17.5万辆同比增62%户拓展、排放升级等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等，关注富奥股份、常熟汽饰等。

新能源：新能源汽车销量短期承压，长期仍有较大发展空间，重点推荐国内龙头比亚中银国际迪，以及受益特斯拉及大众MEB国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技、腾龙股份等。

智能网联：汽车行业周报辅助驾驶加速渗透，5G推动车联网发展，推荐均胜电子、伯特利、德赛西威、保隆科技。

主要风险1）汽车销量不及预期；2）贸易摩擦升级；3）产品5月车市持续回暖大幅降价。