华泰期货-黑色商品日报：Vale再起波澜，铁矿领涨黑色-200609

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钢材：成材开盘冲高华泰期货无力，无奈回补缺口观点与逻辑：现货方面：上海和北京螺纹钢现货价格小幅上涨，广州价格持平。

宏观方面：5月全球制造业PMI黑色商品日报回升至42.4%，美洲制造业延续下滑。

海关总署：Vale再起波澜我国5月份外贸出口同比增长1.4%。

其中，5月份我国出口钢材440.1万吨，较上月减少191.9万吨，同比下降23.4%；1-5月我国累计出口钢材2500.2万吨铁矿领涨黑色，同比下降14.0%。

5月我国进口钢材128.0万吨，较上月增加27.0万吨，同比增长30.华泰期货3%；1-5月我国累计进口钢材546.4万吨，同比增长12.0%。

黑色商品日报逻辑：螺纹社会库存及钢厂库存双双下行，产量微增。

后期有Vale再起波澜望继续保持去库状态，预计降幅将有所收窄。

螺纹产量继续维持高位，高产量压制了成材价格的上铁矿领涨黑色涨空间，同时原料价格偏强也提升钢价底部空间。

目前需求仍然维持高位，但后期南方地区将进入梅雨季节，6月9号起，江苏淮河以南进入梅雨期，今年入梅提华泰期货前10天左右，需求或将进一步趋弱，但是否超预期减弱有待观察，目前市场对未来供应压力及需求持续性有一定担忧，而需求将会是博弈的重点。

现阶段，市场谨慎观望气氛尚未完全消除，后期供需压力不降反增，谨防钢价冲高黑色商品日报回落。

综合来看，钢材预计维持震荡态势，逢高多头可Vale再起波澜适当止盈。

策略：单边：中性震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经铁矿领涨黑色济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。