中泰证券-电气设备行业新能源汽车产业跟踪系列20：5月电池装机平稳，LG配套特斯拉占比提升-200609

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投资要点5月新能源汽中泰证券车总产量企稳回升。

据合格证数电气设备行业新能源汽车产业跟踪系列20据，5月新能源汽车总产量75207辆，同比-32%，环比+3%。

其中EV/PHEV产量56637/18414辆，分别同比-41%/+18%，环比+6%/-4%；细分车型，新能源乘用车/专用车/5月电池装机平稳客车产量68172/4469/2563辆，同比-30%/-51%/-47%，环比+4%/-7%/-9%，1-5月累计生产23.55/1.48/1.02万辆，累计同比-46.51%/-3.98%/-57.26%。

随着疫情影响逐步降LG配套特斯拉占比提升低后，购车需求恢复，我们预计国内产销将逐月转好。

特斯拉1-5月累计产量第中泰证券一，为国内最畅销纯电动车。

从车企看，5月特斯拉EV纯电动产量1电气设备行业新能源汽车产业跟踪系列20.15万辆，环比+2.59%，占EV总产量的约20%，1-5月累计生产3.94万辆。

比亚迪5月环比下滑，产量0.77万辆，同比-51%5月电池装机平稳，环比-26%，累计产量3.66万辆，排名第二。

国产Model3的热销反映出LG配套特斯拉占比提升了市场对供给端优质电动车的认可。

高吸引力电动车型其性价比持续提升，或将中泰证券促进需求持续旺盛，我们预计供不应求状态将长期存在。

5月电池装机3.5Gwh，电气设备行业新能源汽车产业跟踪系列20环比平稳。

①5月电5月电池装机平稳池装机总量3.52Gwh，同比-38.04%，环比-2.63%，1-5月累计装机总量12.82Gwh，同比-45.27%。

②电池技术看，三元/LFP装机量2.66/0.8Gwh，同比-53.86%/-20.66%，环比-10.7%/+3.13%，累计装机量9.44/2.93Gwh，同比-38.92%/-50.87%；③不同电池封装上，方形/软包/圆柱装机2.74/0.04/0.75Gwh，同比-45.41%/5056.57%/32.33%，环比-5.29%/6.95%/8.04%，累计装机10.14/0.16/2.53Gwh，同比-52.57%/201.23%/34.88%；软包的增长主要系CATL和捷威动力5月软包装机量的增长，其中CATL软包装机6.75Mwh，环比增长9150%；捷威动力软包装机14.1Mwh，环比增长71LG配套特斯拉占比提升.37%。

CATL装机量稳居第一，LG化学、国轩高科等逆中泰证券势增长。

5月CATL装机1652.8电气设备行业新能源汽车产业跟踪系列204Mwh，同比-31.19%，环比-9.14%。

公司将在7月15月电池装机平稳日起为国产特斯拉配套电池，我们预计整体装机量会随之提升。

5月LG化学装机量562.81Mwh，市占率16%，环比+0.64LG配套特斯拉占比提升PCT。

LG化学装机量的增长主要系特中泰证券斯拉部分车型的单体带电量的增加。

国轩高科5月电池装机市占率为3.35%，环比+0.9PCT，电气设备行业新能源汽车产业跟踪系列20增长源于其LFP电池装机的增长。

5月电5月电池装机平稳芯厂头部效应整体稳定。

5月前十电芯厂商总共占有94.37%市场份额，环比-1.1LG配套特斯拉占比提升7PCT。

其中CATL电池装机市占率为4中泰证券6.99%，环比-3.36PCT；比亚迪装机市占率为11.41%，环比-3.95PCT；1）CATL装机量下降主要系其LFP电池（环比-20.78%）和锂电池（环比-77.29%）装机量的下降。

2）比亚迪装机量下降主要系其三元电池（环比-25.11%）和LFP（电气设备行业新能源汽车产业跟踪系列20环比-41.01%）装机量的下降。

投资建议：5月欧洲销5月电池装机平稳量超预期，疫情不改电动汽车发展趋势，全球电动化正迈入供给端优质车型加速期，未来三年是全球主流供应链加速爆发的趋势性机会。

LG配套特斯拉占比提升始终围绕全球一线供应链投资主线，持续看好切入全球电动车主流供应链（特斯拉、大众MEB、LG、CATL等）投资机会。

电池、材料及设备（推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、赢合科技、先导智能、新宙邦、当中泰证券升科技等），同时关注LFP边际变化；汽车零部件（三花智控、宏发股份、拓普集团、新泉股份等）；欧洲供应链(推荐卧龙电驱、克来机电、精锻科技)。

电气设备行业新能源汽车产业跟踪系列20风险提示：新能源汽车产销不及预期、产业链价格下降超预期、补贴退坡超预期。