兴业证券-钢铁行业周报：短期天气因素压制建筑钢材价格，板材价格修复-200613

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投资要点本周SW黑色金属指数周环比上涨0.49%,同兴业证券期沪深300周环比上涨0.05%。

本钢铁行业周报周行业股票涨幅靠前的为首钢股份（+33.22%）、杭钢股份（+10.68%）。

价格：本周钢短期天气因素压制建筑钢材价格材价格先抑后扬，总体实现小幅上涨。

本周螺纹钢HRB40020mm收3650元/吨，较上周五持平，板材方面，热板材价格修复轧、冷轧和中板价格环比分别上涨1.1%、1.0%和0.3%。

原材料兴业证券价格上涨。

本周铁矿石价格继续上涨，62%铁矿石指数收105.35，较上周五大涨4.4%，铁矿石港口库存环比继续下降，再创2017年以来新低；本钢铁行业周报周焦炭价格保持稳定，废钢价格上涨20元/吨。

利润：矿价大短期天气因素压制建筑钢材价格涨致钢材利润环比显著收缩。

长流程板材价格修复方面，本周原料价格特别是铁矿石价格大涨，导致钢材利润环比下降。

我兴业证券们测算本周行业螺纹、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-46元/吨、-36元/吨、-27元/吨。

短流程方面，钢铁行业周报本周电炉钢利润环比也有所下滑。

产量与库存短期天气因素压制建筑钢材价格：本周热轧和螺纹继续增产，社会库存降幅继续收窄。

产量方面，本周五大钢材品种产量1092万吨，环比增15.66万吨，其中建筑钢材产量周环比增5.12万吨，板板材价格修复材产量周环比增10.54万吨，螺纹钢本周继续增产3.16万吨至398.56万吨。

分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为342.74吨、55.82万吨，环比分别+1.80万吨、+1.36兴业证券万吨。

库存方面，本周五大钢材品种社会总库存1448.27钢铁行业周报万吨，环比降38.70万吨，钢厂总库存572.40万吨，环比增5.28万吨，其中螺纹钢社库降15.18万吨，厂库增0.16吨。

螺纹钢表需及成交方面，测算本周螺短期天气因素压制建筑钢材价格纹钢表观消费量413.58万吨，环比下降，本周建筑钢材成交日均值22.16万吨。

短期天气因素影响建筑钢材需求，板材价格有板材价格修复望继续修复。

短期来看，螺纹钢供应增长空间有兴业证券限，但高温及南方降雨影响需求释放。

供应端本周长流程和短流程螺纹钢开工率分别为85.32%和60.92%，2019年开工率高钢铁行业周报点分别为86.7%和63.22%，考虑到长流程开工率接近去年高点，短流程在目前的利润水平下继续增产的动力不足，预计螺纹钢供应增量已经较为有限。

需求端华南地区强降水和高温天气预计影响建筑工地的施工强度，短期钢材需求进入季节性淡季区间，本周建筑钢材成交环比回落，特别是南方大区，成交环比下滑最为显著，短期季节性需求回落或导致库存去短期天气因素压制建筑钢材价格化继续放缓，甚至可能出现小幅累库，从而对螺纹价格形成压制。

但中期来看，赶工需求仍在，后期螺纹钢需求板材价格修复仍有回补动力。

板材方兴业证券面，本周宝钢出台7月份出厂价，对厚板、型钢、热轧、酸洗、普冷、镀锌等钢材产品均进行了不同程度的价格上调，考虑终端需求改善，板材价格有望继续修复。

维持行业“钢铁行业周报中性”评级。

1）普钢推荐估值低、分红高，下游多元分散风险的中厚板标的：南钢股份；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的：方大特钢、三钢闽光；2）特钢推荐短期天气因素压制建筑钢材价格：中信特钢、永兴材料；3）关注IDC标的：沙钢股份、杭钢股份。

高温合金板材价格修复标的：ST抚钢、应流股份。

风险提示：地兴业证券产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。