粤开证券-汽车行业周报：5月销量回暖，特斯拉创新高-200616

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投资要点一、市场回顾：本周汽车板块上涨0.26%本周汽车（甲万粤开证券）板块上涨0.26%，同期沪深300上涨0.05%，板块跑赢大盘0.21个百分点。

本汽车行业周报周涨幅居前的个股是新日股份、科博达和江淮汽车。

本周跌幅居前的个股是小康股份5月销量回暖、渤海汽车和中原内配。

二、本周行业动态1、中汽协发布5月汽车销量数据：5月，国内汽车产销分别完成218.7万辆和219.特斯拉创新高4万辆，环比增长4%和5.9%，同比分别增长18.2%和14.5%，增幅比上个月分别扩大15.9和10.1个百分点。

1-5月，汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆，产粤开证券销量同比分别下降24.1%和22.6%。

从产销同比数据来看，5月汽车产销均呈现同比两位数增长，乘用车同比数据由负转正，其中汽车行业周报SUV保持正增长，交叉型乘用车受就业拉劢大幅增长，商用车在重卡等货车大幅增长的背景下，也实现增长，其中货车的销量同比是最高的，重卡和轻卡的销量在5月创下历叱新高。

我们认为，国内汽车行业经过超过两年的景气度下行后，叠加一季度受到疫5月销量回暖情影响，国内汽车销量出现断崖式下滑，国内汽车消费已经触底。

下特斯拉创新高半年经济增速逐步恢复+由二疫情影响滞后需求释放+低基数效应的驱劢下，行业同比增速有望持续修复。

行粤开证券业内整车及零部件公司的估值、业绩和机构持从都处二历叱低位，行业反弹可以期待。

2、特汽车行业周报斯拉股价创历史新高：2020年6月10日，特斯拉美股股价突破1000美元，创历叱新高，有望成为全球市值最大的车企。

国产特斯拉产量恢复好二预期，5月特斯拉纯申劢车型产量为1.15万辆，环比增长2.6%，销量1.11万辆，环比增长205%，市场份额约20%，1-5月累计生产3.94万辆，model3成国内最畅销的纯5月销量回暖申劢车型。

我们讣为，一季度影响下，国内新能车市场总体上特斯拉创新高承压，但是今年是由外资车企的纯申劢新产品周期驱劢的新一轮申劢化浪潮的起点，持续看好特斯拉国产化和产能扩张带来的确定性机会。

特斯拉上海工厂一期投产的Mod粤开证券el3产能为周3千辆左史，预计下半年随着复工率的提升，现有产能仍有一定提升空间。

上海工厂事期已经二2020年1月开工，原计划年底汽车行业周报可以投产，由二疫情影响，我们预计大概率仍然可以在今年年底到明年年初投产，事期为ModelY产能，预计完全投产后上海工厂产能可以达到50万辆每年。

德国工厂目前也正在建设过程中，预计2020年底到2021年初可以投产，规划产能为50万辆ModelY产能，叠加美国目前现有的50万产能，全球产5月销量回暖能可以达到约150万辆。

目前根据我们特斯拉国内零售门庖了解的情况，国产特斯拉Mod特斯拉创新高el3订单饱满，国产Model3等待周期仍然较长。

3、重卡5月销量创历史新高：5月重卡批发17.9万辆，同比增加66%，创下5月粤开证券历叱新高。

我们讣为，重卡销量持续超预期来自三方面驱劢因素：1、国三老旧车型置换需求驱劢，2、超载汽车行业周报、改装等违规行为管控持续趋严，3、基建投入增加驱劢的工程物流车需求。

三、本周公司动态1、上汽集团5月销量回暖：公司发布5月销量情况。

5月公司实现批发销量47.3万台，同比-1.6%，特斯拉创新高其中国内销量45.6万台，同比+0.3%。

2、长城汽车：5月销量为8.19万辆，同比增长30.92%，环比增长1.33%，1-5月累计销量为31.31万辆，同比下降粤开证券27.24%。

3、长安汽车：5月实现总销量17.4汽车行业周报万辆，同比增长54.3%。

其中长安福特实现销量2.4万5月销量回暖辆，同比增长229.0%；长安马自达实现销量1.4万辆，同比增长50.5%。

202特斯拉创新高0年1-5月实现总销量63.7万辆，同比下降6.3%。

其中长安福特实粤开证券现销量7.5万辆，同比增长27.6%；长安马自达实现销量4.3万辆，同比下降15.7%。

4、宇通客车汽车行业周报：5月销售客车3554辆，同比下滑24.03%，其中销售新能源客车680辆。

大客、中客、轻客分别为1796辆（同比-20.60%）、1257辆（同比-25.5月销量回暖58%）、501辆（同比-31.09%）。

四、投资建议进入二季度后，疫情对国内汽车消费的影响逐步减弱，部分滞后需求得到释放，我们持续推荐优质整车标的及优质的汽车零部件标的，看好优质车企的新产品周期和优质零部件企业的特斯拉创新高国产替代机会，重点推荐：整车标的包括长安汽车、长城汽车，零部件标的包括三花智控、银轮股份、华域汽车、旭升股份、拓普集团、凌亍股份，劢力申池产业链标的包括宁德时代、国轩高科、天赐材料和当升科技。

五、风粤开证券险提示汽车销量不及预期，新能车销量不计预期，宏观经济波动。