国信证券-回天新材-300041-2020年半年报业绩预告点评：业绩稳健增长，看好公司高端市场布局-200616

《国信证券-回天新材-300041-2020年半年报业绩预告点评：业绩稳健增长，看好公司高端市场布局-200616（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-回天新材-300041-2020年半年报业绩预告点评：业绩稳健增长，看好公司高端市场布局-200616（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司公布2020年上半年业绩预告，预计2020年上半年归母净利润同比增长10%-25%国信证券，盈利区间在11436.74-12996.30万元，预计2020年上半年非经常性损益对净利润的影响在300-500万元。

上回天新材半年疫情对公司影响有限，净利润同比增长10%-25%上半年疫情对公司业绩影响有限。

1）对于公司业绩贡献最大的可300041再生能源板块，由于公司提前复工抢占市场份额，反而实现了同比高增速。

2）疫情影响下国内乘用车行业需求下降2020年中报预告点评，但是公司凭借龙头大客户资源和优质产品实现了逆势增长。

3业绩稳健增长）海外疫情对公司LED和大家电用胶出口有一定影响，但这部分份额占比较少。

整体看，此次疫情对公司是挑战也是机遇，看好公司高端市场布局公司高端市场持续增长，规模市场毛利提升。

疫情加速公司产品结构优化，需求后移业绩增长动力充足行业角度来看，疫情国信证券引起的需求后移会在下半年逐渐释放。

汽车市场显著回暖，5月国内汽车销量219.4万辆，同比增长14.5回天新材%，房地产市场，开工和竣工等降幅显著收窄，5月国内5G手机占比达到新高。

下半年随着传统需求回暖和新兴市场高速增300041长，新旧动能将持续发力。

公司角度来2020年中报预告点评看，疫情在一定程度上加速了公司产品结构优化。

公司的战略向高端市场业绩稳健增长集中发力，规模市场降本增效，这两点在公司上半年业绩中都得到验证。

一方面，疫情对房地产、乘用车等传统领域看好公司高端市场布局冲击较大，另一方面，通讯电子领域、高铁城轨等领域受益于国家“新基建”政策刺激，行业逆势高速增长，公司产品结构进一步得到优化。

投资建议：看好公司高端市场布局，维持“买入”评级上半年公司业绩符合预国信证券期，疫情影响下，公司凭借产品和客户优势实现了逆势增长，下半年随着新旧动能持续发力，我们预计公司业绩将持续高增长。

我们维持原有回天新材盈利预测，预计20-22年归母净利润2.37/3.18/4.22亿元，同比增速50/34/33%，摊薄EPS=0.56/0.75/0.99元，当前股价对应PE为26.2/19.6/14.8，维持“买入”评级。

风险提示：需求增速不及预期；海300041外疫情影响持续；原材料价格大幅波动。