国信证券-机械行业2020年中投资策略暨6月策略：把握结构性机会，精选优质赛道龙头公司-200617

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行业基本面回顾与展望机械行业整体延续了自2016年底以来国信证券的景气周期，行业营收和业绩稳步增长，经营质量持续改善。

尤其是以工程机械为代表的传统周期机械财务机械行业2020年中投资策略暨6月策略表现出色，带动行业景气向好，另轨交装备、光伏和油气装备景气度显著提升，激光、工业自动化、注塑机等子板块景气出现触底反弹。

当前时点看，短期的内外部经济环境、疫情等因素并不明朗，企业的经营基本面触底时点、反弹力度仍旧需要评估，因此我们认为目前阶段的选股应当基于长期的产业逻辑、公司的竞争力和资本市场的估值水平来综合考虑，精把握结构性机会选长期胜出概率大的公司，而不是着眼于短期的行业或者业绩爆发力。

投资建议：寻找结构性机会基于总量需求的担忧和对精选优质赛道龙头公司经济增长的不确定性的担忧，我们认为机会依旧是结构性的，我们维持2018年下半年以来对行业的“中性”评级。

从投资主线的角度，我们持续看好4个方向：1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：重点推荐华测检测国信证券、广电计量、安车检测（汽车组覆盖）、迪安诊断（医药组覆盖），其他关注苏试试验、康达新材、国检集团、电科院。

2）景气度高的专用装备行业：a、半导体装备行业重点推荐汉钟精机，其他机械行业2020年中投资策略暨6月策略关注北方华创等；b、锂电装备行业重点推荐杭可科技，其他关注先导智能；c、光伏装备行业重点推荐捷佳伟创；d、核电装备行业重点推荐应流股份、中密控股、江苏神通。

3）左侧布把握结构性机会局受益制造业见底复苏的通用行业：a、激光行业重点推荐柏楚电子，其他关注锐科激光；b、注塑机行业重点推荐伊之密；c、工业自动化重点推荐拓斯达。

4）受益基建等拉动内需增长的方向：a、工程机械行业重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力精选优质赛道龙头公司；b、轨交装备行业重点推荐交控科技。

行业重点推荐组合重点组合：华测检测、广电计量；柏楚电子、浙江鼎力、恒立液压、三一重工、汉钟精机、杭可科技、捷佳伟创、北方华创、国信证券伊之密。

组合（等权重）5月表现5.01%，中信机械机械行业2020年中投资策略暨6月策略指数0.72%，沪深300-1.16%。

其余建议关注：应流股份、江苏神通、交控科技、苏试试验、国检集团把握结构性机会、康达新材、锐科激光等。

风险提示：宏观经济下行、中美贸易摩擦、汇率大精选优质赛道龙头公司幅波动。