信达证券-石油加工行业每周炼化：纺服迎来传统淡季！-200617

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PX：市场基本面信达证券疲弱。

由于美国原油库存波动和疫情加重导致对原油需求恢复的担忧，原油价格走弱，供应端对PX支撑走弱，本周亚石油加工行业每周炼化洲PX市场上涨后回落。

疫情封锁措施结束后需求恢复情况未知，P纺服迎来传统淡季！ X市场基本面和交投氛围疲弱。

PX和石脑油价差低于200美元/吨，信达证券可能会导致PX开工率下调。

目前，PXCFR中国主港价格在524（与上周相比，+17）美元/吨，PX与原油价差在243石油加工行业每周炼化（+28）美元/吨，PX与石脑油价差在146（+6）美元/吨。

PTA：开工负荷小幅下降，PTA价纺服迎来传统淡季！ 格回落。

供应端，汉邦石化一套70万吨/年PTA装置原计划于6月10日信达证券重启，因故小幅推迟；福化集团450万吨/年PTA装置于6月8日碱洗降负5成运行，6月12日起陆续恢复；上海石化40万吨/年PTA装置于5月18日停车，原定6月18日重启，现推迟至6月22日。

本周PTA市场负荷小幅下降，石油加工行业每周炼化开工率77.1%（-0.5pct）。

需求端，宏观气氛走弱，国内需求纺服迎来传统淡季！ 小幅减少，受价格相对劣势影响国内聚酯产品出口需求较弱。

整体来看，周内PTA价格呈信达证券现先扬后抑走势，仍有一定抗跌性。

据CCFEI数据，本周PTA社会流通库存在224.5（-4石油加工行业每周炼化.4）万吨，目前PTA现货价格在3555（-50）元/吨，行业单吨净利润在133（-33）元/吨。

MEG：库纺服迎来传统淡季！ 存增长放缓，价格震荡走低。

国内乙二醇装置工厂开工负荷连续两周上升，但仍维持低位，库存在增减边缘信达证券徘徊，持续累积趋势缓和，供应面压力略微减轻。

下游聚酯石油加工行业每周炼化工厂产销气氛趋淡，需求面支撑有限。

整体来看，本周ME纺服迎来传统淡季！ G市场疲软行情持续，但供需矛盾边际小幅改善。

目前MEG现货价格在3485（-135）元/吨，华东罐区库存为13信达证券1（0）万吨，开工率为56.4%（+4pct）。

涤纶长丝：长丝价格上涨，产销石油加工行业每周炼化偏弱。

本周原油价格重心震荡纺服迎来传统淡季！ 走低，供给端支撑减弱。

需求端，周初聚信达证券酯原料价格高开，带动涤丝价格上行，周中原料价格支撑不足，下游主流心态转向谨慎观望，以消化库存需求为主。

整体而言，本周涤丝市场交投气石油加工行业每周炼化氛一般，成交重心走势呈现高开低走，生产负荷小幅提升，产销偏弱，工厂库存水平有所上升。

目前涤纶长丝价格POY5725（+175）元/吨、FDY6375（+225）元/吨和DTY7200（+150）纺服迎来传统淡季！ 元/吨，行业单吨盈利分别为POY221（+175）元/吨、FDY387（+208）元/吨和DTY337（+159）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY17.5（+1.0）天、FDY15.0（+0.5）天和DTY30.0（+0.5）天，开工率为82.2%（+0.9pct）。

织布：市信达证券场进入淡季，需求有所下滑。

进入6月份，下游纺石油加工行业每周炼化织行业进入传统淡季。

国外企业进入夏纺服迎来传统淡季！ 季高温假期，外需订单减少，国内7-8月为传统淡季，整体需求可能要等到8-9月才会重新恢复。

目前，盛泽地区喷水、喷气织机开机率70.0%（+0.0%），信达证券库存天数为42.5（+0.5）天。

聚酯瓶片：石油加工行业每周炼化成本端支撑不足。

纺服迎来传统淡季！ 本周原油价格先扬后抑，聚酯原料价格偏弱整理，导致瓶片价格呈现波动。

周初，原油和聚酯原料价格走势偏强，瓶片价格上信达证券调；周尾，原油价格大幅下跌，聚酯原料维持弱势，带动瓶片价格成交重心明显回落。

整体来看，瓶片价格波石油加工行业每周炼化动持稳，市场成交情况一般，谨慎观望气氛占据主流。

目前PE纺服迎来传统淡季！ T瓶片现货价格在5650（0.0）元/吨，行业单吨净利润在469.8（+59.0）元/吨。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年6月15日，信达大炼化指数涨幅为48.32%，石油加工行业指数涨幅信达证券为-36.77%，沪深300指数涨幅为4.09%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）荣盛石化（00249石油加工行业每周炼化3.SZ）和新凤鸣（603225.SH）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不纺服迎来传统淡季！ 及预期。

（2）宏观经济增速严重下滑信达证券，导致聚酯需求端严重不振。

（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价石油加工行业每周炼化出现大幅度的干扰。

（4）纺服迎来传统淡季！ PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。