国信证券-风华高科-000636-重大事件快评：5G建设带动MLCC国产替代加速-200618

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事项：2020年3月以来，风华高科管理经营持续改善，同时下游在5G需求带动下进入新的成长周期，公司适时的推出了高端电容扩产计划，预计MLCC产能三国信证券年内扩大5倍左右，有望抓住MLCC国产替代的历史机遇实现跨越式成长。

我们重点推荐风华高科，主要基于以下逻辑：1）老牌MLCC龙头企业经营管理有望持续改善；2）5G建设带动MLCC下游需求进入新一轮成长周期；3）风华高科拟募投高端电风华高科容器扩产项目，有望成为MLCC国产替代急先锋。

预计2020-2022年归母净利润7.4/12.2/14.3亿元，YOY118%/60006364%/18%，当前股价对应PE=31/19/16x。

看好公司作为国内动态点评mlcc龙头的长期发展，给予“买入”评级。