华宝证券-5月份汽车行业数据点评专题报告：主机厂端产销转正，SUV和C级车实现高增长-200617

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5月乘用车终端零售延续回升的态华宝证券势：5月份全月狭义乘用车零售量160.8万量，同比1.7%。

日均零售销量5185月份汽车行业数据点评专题报告55.87辆，环比增速8.91%，疫情以来呈现谷底V型、延续回升的态势。

5月份乘用车批零差值3.23万辆主机厂端产销转正，汽车经销商库存系数1.55，前值1.76。

SUV和C级车实现高增长汽车经销商库存预警指数54.2%，前值56.8%。

5月汽车华宝证券零售额同比3.5%。

整体来看，前期5月份汽车行业数据点评专题报告受疫情影响，汽车消费需求的延期滞后，叠加部分地区的消费刺激政策的出台，短期乘用车消费得到释放。

但从历史数据来看，6月整体乘用车市场会转淡、零售边际转弱，同时19年6月主机厂端产销转正受抢装效应的拉动、基数较高；预计6月乘用车同比回升态势将放缓。

◆主SUV和C级车实现高增长机厂产销同比由负转正，SUV和C级车实现高增长：主机厂5月乘用车产量166万辆，同比11.2%。

乘用车销量16华宝证券7.4万，同比7%；产销同比由负转正。

5月主机厂乘用车库存66.1万辆，前值67.1万辆，库存环比小幅下降，处5月份汽车行业数据点评专题报告在历史低位。

SUV销售同比20.9%，C级车销售同比42.3%，消费升级的高端换购需求整体回主机厂端产销转正暖形势较好。

◆商用车延SUV和C级车实现高增长续高增长。

5月商用车产量同比47.6%，销量同比48华宝证券%，增速加快。

5月重卡销量17.9万辆，5月份汽车行业数据点评专题报告同比69.56%；轻卡销量21.5万辆，同比43.35%。

随着国内基建投资的加码，对物流和工程车的需求较旺，支撑了重卡市场的高主机厂端产销转正景气度。

◆投资建议：5月的乘用车销售环比改善，短期车市转淡、零售或将边际转弱，同时受去年抢装高基数的影响；预计6月汽车同比回升态势将放缓；从结构来看，符合高端换购需求、消费升级趋势的乘用车销售好于市场整体水平，建议关注符合此类特SUV和C级车实现高增长征的上市公司。

在商用车领域，市场高景气度延续，建议关注重华宝证券卡龙头企业。

◆风险提示：居民收入和消费支出下降，乘用车需求5月份汽车行业数据点评专题报告减少。

下游投资主机厂端产销转正不及预期，重卡需求转弱。