华泰证券-家用电器行业家电618数据点评： 延后消费逐步释放，6月或更乐观-200619

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主流电商平台表现优秀，618促销发力6月家电销售或有明显提振2020年618电商节主流电商平台维持较高增长，疫情中延后的家电消费需求持续释放，在五一期间促销后华泰证券，家电产品再次迎来大促。

各大平台家用电器行业家电618数据点评销售数据反映出销售规模的快速增长（官方微博披露，京东平台618期间订单金额同比增长34%，苏宁全渠道销售同比增长129%）。

5月家电社零同比增速为+4.3%，但受到各个电商平台在5月中下旬提前开启618预售影响，部分家电订单延后至618电商节成交，结合618表现，家电6月销售或有更乐观表现，且在龙头公司依托品牌优势发力线上促销的情况下，线 延后消费逐步释放上产品更突显性价比特点，销售或进一步受到提振。

龙头家电品牌发力促销，份额有望加速集中家电企业积极拥抱新零售渠道，直播叠加6月或更乐观线上优惠，流量加速向线上、向龙头汇聚。

其中，6月17日起格力电器继续由董事长董明珠直播带货，17-18日共直播3场，以更华泰证券为年轻化的营销思路，并辅以直播价格优惠，带动流量转化，官方微博披露，格力618直播销售达到102.7亿元。

美的集团携全系列品牌及产品，多渠道促销推广，有望继续提升市场份额，其中官方微博披露，6月18日0点至0点33分，美的系品牌全网销售额超过10亿元，6月18日单日美的京东自营店成交16.5亿元，同比+54.家用电器行业家电618数据点评2%，并在京东竞速榜及苏宁悟空榜中家电产品成交额均保持领先。

618京东订单金额同比增34%，家电产品美的成交领先京东平台规模继续提升 延后消费逐步释放，再次超过前一年双11规模，官方微博披露，2020年618购物节期间（6月1日-6月18日）京东平台累计下单金额达到2692亿元，同比增长34%，超过2019年双11期间京东平台累计下单金额（2044亿）。

家电依然热销，66月或更乐观18当天，31秒电视成交额突破亿元、2分钟空调成交额突破5亿元。

龙头企业继续以品牌、产品吸引消费者，根据京东竞速榜（6月1日-6月18日期间），家电全品类成交额前三为美的、海尔、格力（其中，家用空调品华泰证券牌成交额前三为美的、格力、奥克斯，冰箱前三为海尔、美的、西门子，洗衣机前三位海尔、小天鹅、美的）。

天猫、苏宁平台做大品牌影响力天猫平台继续引领电商节成交总额，官方微博披露，618消费季累计成交698家用电器行业家电618数据点评2亿元，且2020年618首小时成交额同比+100%，直播带货等模式也广泛应用于家电产品，带动直播成交增长。

苏宁线上线下渠道均参与 延后消费逐步释放618活动，官方微博披露，6月18日24小时内全渠道销售规模增长129%，家电龙头依然保持份额优势。

根据苏宁悟空榜，618期间（6月1日-6月18日），家用电器全渠道销售额排行前三分别为美的、格力、海尔（其中6月或更乐观，家用空调前三为美的、格力、海尔，冰箱前三为海尔、美的、容声，洗衣机前三位海尔、小天鹅、美的）。

风险提示：疫情冲击及宏观经济下行；地产后周期影响超出预期；原材料价华泰证券格及人民币汇率不利波动。