国信证券-硅宝科技-300019-重大事件快评：定增有利于新材料方向的拓展-200619

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事项：2020年6月17日，公司非公开发行项目获得中国证监会受理，此次非公开发行项目计划募国信证券集资金不超8.4亿元，其中5.2亿元用于“10万吨/年高端密封胶智能项目”，8000万元用于国家企业技术中心扩建项目，其余2.4亿元用于补充企业流动资金。

国信化工观点：1）疫情影响公司短期业绩，但行业盈利和增长动能硅宝科技依旧充足。

此次国内疫情对建筑行业影响较大，但这部300019分需求只会后移不会消失，预计二季度业绩会有较大回升。

行重大事件快评业盈利性方面当前原材料价格仍处于低位，需求方面国内新老基建持续发力下，需求增速有保障。

2）传统定增有利于新材料方向的拓展建筑领域：国内房地产行业趋势向好，装配式建筑需求爆发。

2019年全国新开工装配式建筑4.2亿m2，较2018年增长45%，占新建建筑面积的比例国信证券约13.4%，2020年目标达到15%，2025年达到30%，未来行业渗透空间增速巨大，加上近期政策再次提到加速装配式建筑示范项目建设，下半年装配式建筑需求将爆发。

3）高端工业领域：拓利科技收购顺利完成，5G通讯和新硅宝科技能源领域持续布局。

5G通讯领域，公司已于华300019为和中兴等展开合作；新能源锂电池方面，公司在新能源汽车锂电池用硅碳负极材料上取得突破；太阳能组件用胶方面，公司产品通过了国际权威认证，被多家知名企业采用，未来订单将较大增长。

投资建议：疫情不改行业盈利性和高增速，我重大事件快评们基于以下逻辑重点推荐硅宝科技：1）当前原材料低价和疫情加速落后产退出，行业盈利性和集中性趋势没有变化。

2）传统优势建筑领域，公司受益于下半年国内定增有利于新材料方向的拓展装配式建筑行业高速发展。

3）新型国信证券高端工业领域，5G通讯、新能源汽车等领域行业高增速+公司持续布局发力。

我们维持之前的盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润1.57/1.98/2.26亿元，同比增速19.0/26.3/14.5%，摊薄EPS=0.47/0.60/硅宝科技0.68元，当前股价对应PE=23.6/18.7/16.3，维持“买入”评级。

风险提示：海外疫情对公司业绩的影300019响；原材料价格波动的风险。