中信证券-计算机行业周观点：金融IT政策脉络梳理-200622

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我们认为金融科技&资本市场改革、金融监管创新&对外开放、央行数字货币是未来金融IT板块投中信证券资的三大主线，我们梳理了相关板块自2019年以来的重要政策脉络及重大事项（详见正文），并持续推荐相关金融IT标的。

事项：中国人民银行科技司司长李伟在6月19日举办的陆计算机行业周观点家嘴论坛上表示，目前央行正在研究编制《金融科技发展规划》的实施案例和指引，来构建发展监测指标体系。

同时，中国人民金融IT政策脉络梳理银行会整合自身在沪科技机构的科技资源，通过成立金融科技子公司、建设数据中心等实际的具体措施支持上海金融科技中心建设。

高层表态坚定金融科技发展决中信证券心，中期金融IT板块景气度有望维持高位。

2019年8月央行发布《金融科技（FinTech）发展规划（20计算机行业周观点19-2021年）》，明确提出未来三年金融科技工作的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。

此次表态是对“金融监管效能持续提升”和“金融科技产业繁荣发展”等发展目标的具体规划，是对“加强金融科技战略部金融IT政策脉络梳理署”、“强化金融科技监管”等重点任务的推进和延伸。

投资策略：考虑市场活跃度提升带来的系统扩容需求、金融机构业绩提升中信证券带来的IT预算增加等因素，以及规则创新和监管要求带来的IT系统新建、改造需求，我们认为金融IT板块的景气度将持续维持高位。

主线1――金融科技、资本市场计算机行业周观点改革：深化改革、提升质效，金融IT需求长期景气。

1）2019年8月央行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，全文中发展目标第一条即为“金金融IT政策脉络梳理融科技应用先进可控”。

2）随着科创板、“再融资新规”、“T+0”、“创业板注册制”、上证指数修订等资本市场创新方案中信证券的推进，相应系统改造和新建需求逐步落地。

我们认为，金融IT系统的升级改造以及计算机行业周观点国产化需求将长期持续；同时资本市场改革提升市场活跃度，系统改造、扩容需求维持板块高景气。

相关投资策略：1）市场活跃度提升直接利好券商，推荐互联网券商东金融IT政策脉络梳理方财富。

2）重点关注有核心系统建设能力的厂商中信证券：券商和大资管行业核心系统市占率第一的龙头厂商恒生电子，银行IT龙头厂商宇信科技、长亮科技。

3）建议关注为机构和散户提供金融数据计算机行业周观点和资讯终端和服务的供应商同花顺、指南针。

主线2――金融监管&金融IT政策脉络梳理对外开放：创新+开放有助于提升市场活跃度。

20中信证券19年以来，金融监管规则创新及扩大对外开放是金融IT板块的另一大主线。

2019年6月沪伦通、中日ETF互通达成协议；9月外汇局取消合格境外投资者投资额度计算机行业周观点限制；10月国务院将取消基金管理公司、证券公司外资持股比例限制的时间点提前至2020年；11月国务院全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制；2020年4月国务院提出“放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度”。

相关投资策略：我们认为，金融监管的灵活性与创新性不断提升，政策的推陈出新以及金融规则创新都需要相金融IT政策脉络梳理应系统改造和新建；另一方面，持续推进金融对外开放是大势所趋，将有助于丰富国内资本市场参与主体、促进金融服务服务业务创新，同时提升整体市场的活跃度。

推荐非银IT服务商东中信证券方财富、恒生电子和同花顺等。

主线3――数字货币：央行DC/EP数字货币研计算机行业周观点究全球领先，继续坚定不移推进。

我国央行早在2014年便成立专门的研究小组金融IT政策脉络梳理研究法定数字货币，2020年4月提出要坚定不移推进法定数字货币研发工作。

2020年5月，央行数字货币在苏州开展场景中信证券试点。

DC/EP在短期主要是金融基础设施计算机行业周观点的建设，在长期有望催生开放银行、物联网支付等更大规模的建设需求。

相关投资策略：银行IT的相关标的重点推荐宇信科技、长亮科技，建议关注神州信息、广电金融IT政策脉络梳理运通、高伟达等。

物联网终端、安全模块解决方案、加密传输、身份认证领域重点推荐数字认证和格尔软件，建议关注中信证券卫士通等。

风险因素：政策推进计算机行业周观点低于预期；金融监管收紧；股票市场活跃度和市场交易量下行。

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