华泰证券-商贸零售行业周报（第二十五周）-200622

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本周观点上周618活动落幕，各大电商平华泰证券台战绩亮眼，全网累计GMV突破万亿元。

促销活动范围从线上电商平台延伸到线下百货商超，永辉超市、中百仓储等线下零售业借势推出降价促销、现金券等营销活动，拉升客流量商贸零售行业周报（第二十五周），推动业绩进一步回暖。

此外，上周北京新冠疫情防控升级，应急响应调至二级，严格防华泰证券控农贸市场、菜市场等场所，疫情不确定背景下，我们坚定看好生鲜超市龙头的长期投资价值。

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子行业观点超市行业：618期间家家悦、红旗连锁等商超“到家业务”表现亮眼，看好积极布局“到家业务”的生鲜超市龙头；黄金珠宝行业：618活动首日京东黄金珠宝成交额同比翻倍，继续看好行业龙头Q2业绩弹性；百货行业：继获免税牌照，王府井与字节跳动旗下巨量引擎完成签约，与抖音开启全面华泰证券战略合作，或带动行业业务创新，激发经营活力。

重点公司及动态小商品城：拟与阿里巴巴共同设立义乌数字港科技有限公司，出资2,550商贸零售行业周报（第二十五周）万元，持股比例为51%；杭州解百：包括杭州解百在内的杭州市28家商贸企业列为浙江省（不含宁波）第一批离境退税商店。

风险提示：国内疫情防控不及预期；需华泰证券求回暖不及预期；债务压力增大。