信达证券-石油加工行业每周炼化：涤纶长丝产销低迷？-200623

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本期内容提信达证券要PX：炼厂降负运行，PX价格上涨。

周内国际油价偏强震荡，成石油加工行业每周炼化本端提供一定支撑。

供应方面，涤纶长丝产销低迷？东北亚厂商降负运行，PX供应和库存从高位出现小幅下降。

需求方面，下游PTA开工率小幅上行，信达证券需求复苏提供支撑，亚洲PX市场基本面逐步好转，市场重心走强，PX价格小幅走高。

目前，PXCFR中国主港价格在578（与上周相比，石油加工行业每周炼化+60）美元/吨，PX与原油价差在270（+34）美元/吨，PX与石脑油价差在163（+9）美元/吨。

PTA：开工涤纶长丝产销低迷？率回升，成交重心略上行。

供应端，福化45信达证券0万吨PTA装置于6月8日碱洗降负运行，本周提产至满负荷；汉邦220万吨PTA装置于6月18日升温重启，预计21日投料；上海石化40万吨PTA装置6月19日重启。

本期PTA市场负荷小幅上升石油加工行业每周炼化，开工率78%（+0.9pct）。

需求端，下游淡季来临的产销疲弱影响PTA市场成交气氛，但聚酯本月先后投产多套新装置，涤纶长丝产销低迷？对PTA需求方面仍有一定支撑。

整体来看，PTA库存小信达证券幅下降，供需面尚可，PTA成交重心略有上行。

据CCFEI数据显示，本周PTA社会流通库石油加工行业每周炼化存至222.8（-1.7）万吨。

目前PTA现货价格在3625（+70）元/涤纶长丝产销低迷？吨，行业单吨净利润在-46（-167）元/吨。

MEG信达证券：价格反弹上行。

周内MEG装置开工石油加工行业每周炼化负荷小幅上升，社会库存保持稳定。

需求方面，下游聚酯工厂产销气氛尚可涤纶长丝产销低迷？，价格持稳为主，MEG价格支撑有限。

总体来看，受国际原油宏观和基本信达证券面消息面推动，本周MEG交投气氛尚可，价格反弹上行。

目前MEG现货价格在3595（+110）元/吨，华东罐石油加工行业每周炼化区库存为132（+1）万吨，开工率为58.6%（+0.2pct）。

涤纶长丝产销低迷？涤纶长丝：下游采购积极性偏低，涤丝产销不佳。

供应端，本周部分长丝装置意外停车，涤丝整体开工率有所下降.需求端，由于下游前信达证券期备货较为充足，叠加终端纺织行业进入传统淡季，需求恢复缓慢，周内纺企采购积极性偏低，观望心态占据主流，维持刚需补货为主，涤丝销售乏力。

整体而言，本周涤丝市场交投清淡，成交重心走低，生产负荷有所下滑，涤丝产销不佳，工厂库存水平继续上升，石油加工行业每周炼化现金流利润较上周略有收窄。

目前涤纶长丝价格POY5650（-25）元/吨、FDY6200（-75）元/吨和DTY7075（-25）元/吨，行业单吨盈利分别为POY106（-115）元/吨、FDY206（-181）元/吨和DTY189（-148）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY19.0（+1.5）天、FDY16.0（+1）天和DTY32.0（+2）天，开工率80.8%（涤纶长丝产销低迷？-1.4pct）。

织布：坯布库信达证券存持续累积。

织石油加工行业每周炼化造传统淡季气氛深入，坯布库存不断升高。

由于订单不足，小部分厂家涤纶长丝产销低迷？逐步开始放假，开机率低于去年，终端仍需期待后市内外部需求恢复。

盛泽地区织机开机率70.0%（+0pct），库存信达证券天数为43.0（+0.5）天。

聚酯瓶片：瓶石油加工行业每周炼化片交投氛围清淡。

本周原油及聚酯原料价格偏强震荡，瓶片价涤纶长丝产销低迷？格保持稳定。

周初信达证券，市场整体成交清淡。

石油加工行业每周炼化周中原油开始反弹，瓶片报价企稳，但下游前期补货较多，市场成交维持清淡氛围。

周尾，原油和聚酯原料价格维持高位小幅震荡，瓶片工厂涤纶长丝产销低迷？报价保持稳定，市场谨慎观望为主。

目前PET瓶片现货价格信达证券在5600（+0）元/吨，行业单吨净利润在371.8（-98.0）元/吨。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年6月2石油加工行业每周炼化2日，信达大炼化指数涨幅为48.49%，石油加工行业指数涨幅为-36.66%，沪深300指数涨幅为6.58%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤涤纶长丝产销低迷？鸣（603225.SH）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达信达证券产进度不及预期。

（2）石油加工行业每周炼化宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。

（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度涤纶长丝产销低迷？的干扰。

（4）PX-PTA-PET产业信达证券链的产能无法预期的重大变动。