兴业证券-汽车行业周报：双积分新政落地，乘用车复苏延续-200628

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行业周观点：工信部发布“双积分”新政，同时驱动节能汽车与新能源汽车，有望打开节能化技术兴业证券的发展空间。

6月汽车行业周报22日工信部发布《关于修改<乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理办法>的决定》，新版政策将于21年1月1日开始执行。

①明确了21-23年新能源积分比例要求分别为14%、16%、18%；②纯电动车与插混车型单车积分下滑；③鼓励节能乘用车发展，一方面降低节能乘用车在核算新能源积分达标值时的系数，另外如果传统能源乘用车油耗实际值与达标值比值不高于123%，新能源积分能双积分新政落地够以50%结转。

“双积乘用车复苏延续分”新政一方面推动新能源乘用车的销量发展，另一方面将传统能源汽车的节能化发展提到更重要的位置，有望打开节能技术发展空间。

6月乘用车销量复苏延续，兴业证券湖北取消皮卡进城限制。

根据乘联会数据，6月第三周(15-21日)乘用车零售同比-11%，批发同比+7汽车行业周报%，6月前21日零售累计同比-13%，批发累计同比+21%。

考虑19M6是全国大部分地区降价清理国五排放乘用车库存时期，19M6零售基数较高，6月第三周以及前21日的乘用车终端销售依然处于复苏双积分新政落地状态。

6月19日湖北政府发布《应对疫情影响进一步促进商业消乘用车复苏延续费若干措施》明确取消皮卡进城限制，是继16年湖北列入解除皮卡进城限制试点后的正式官方政策文件，有望继续提振湖北皮卡消费。

2020年总量不悲观，拐点在2020Q2,继兴业证券续布局内需优质资产。

在政策刺激作用下，全年乘用车和重卡销量都不悲观，考虑政策作用以及经济活动复苏节奏，2020Q2就是拐点，新方向上新能源和智能驾驶星光璀璨孕育机会，建议围绕内需积极布局汽车优质资产,具体推荐：1）高景气有望持续的重卡行业：中国重汽、潍柴动力、威汽车行业周报孚高科；2）特斯拉产业链：拓普集团、三花智控；3）受益乘用车销售回暖：长安汽车、广汇汽车；4）智能驾驶：德赛西威、伯特利。

风险提示：行业复苏不及预期，宏观双积分新政落地环境持续恶化，特斯拉国产不及预期。