首创证券-医药行业周报：首个国产新冠特效药获批EUA，剖析新冠治疗特效药投资机会-211213

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【首创医药行业周报】首个国产新冠特效药获批EUA，剖析新冠治疗特效药投资机会周观点：首个国产新冠特效药获批EUA，剖析新冠治疗特效药投资机会。

医药是政策影响明显的行业，从历史经验看，下半年尤其是第四季度，是医药各项政策出台和落地执行集中期。

8月，药品第三批带量集采落地，拟中标企业125家共191个产品，平均降幅53%，最高降幅95%；11月，首轮冠脉支架高值耗材集采落地，拟中选8家企业共10个产品，平均降价93%；12月8日，第四批国家组织药品集中采购品种范围和相关采购数据开始报送，共涉及44个品种约90个品规；12月14-16日，2020年度国家医保谈判历时3天完成，谈判结果尚待正式公布。

中央经济工作会议刚刚结束，虽然没有大段关于医药专门论述，但是相关政策和指引已经勾画出医药行业未来发展大趋势，医药供给侧改革和提高医药医疗公共服务支出效率全面铺开和深化，医保谈判和带量集采正是提高医疗支出效率的有力武器。

我们建议战略看多医药创新产业链。

从2015年以来，政策指挥棒的指引下，医药行业分化成为常态。

我们在2021年医药行业投资策略中明确提出：聚焦三条主线，政策免疫、大创新与自主器械。

中央经济工作会议也强调要推动高质量发展和以改革创新发展为根本动力，我们建议战略性看好医药创新产业链，一是服务创新研发/制造的医药外包服务行业（CXO），二是创新研发的实践者——创新药企。

市场回顾：本周生物医药板块涨幅较靠前，上涨1.08%，排全部SW一级行业第11。

今年以来，医药生物下跌6.93%，跑输沪深300指数3.93个百分点，排全部SW一级行业第22位。

细分行业方面，本周医药生物细分板块涨多跌少，医药商业涨幅最大上涨4.53%，化学原料药跌幅最大下跌1.64%。

今年以来，化学原料药和中药表现最优，年初至今分别上涨26.30%和16.31%；化学制剂是表现最弱的子行业，下跌23.48%。

化学制剂（-23.48%）、医药商业（-21.28%）、生物制品（-14.63%）和医疗器械（-11.04%）跑输医药生物（SW）行业指数。

个股表现方面，上周涨幅排名前五的个股为：一心堂（17.86%）、广誉远（17.67%）、桂林三金（16.96%）、益丰药房（14.41%）和新产业（13.82%）。

跌幅排名前五的个股为：艾力斯-U（-13.56%）、ST百花（-12.73%）、九强生物（-10.99%）、贝瑞基因（-10.41%）和博晖创新（-10.24%）。

估值：本周估值呈现上升趋势，截止周五（12月10日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）34.8倍，PB（LF）4.32倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。