万联证券-凯莱英-002821-跟踪报告：2020年股权激励出台，夯实业绩增长基础-200630

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近日，凯莱英公布2020年限制性股票激励计划（草案）：拟向225名中高级管理人员及核心技术人员授万联证券予122.8万股限制性股票，约占当前公司总股本的0.531%。

这是继2016年、2018年、2019年之后公司推凯莱英出的第四轮股权激励计划。

投资要点:?公布新一轮股权激励计划，进一步夯实业绩增长基础本次股权激励002821计划共拟授予限制性股票122.8万股，其中首次授予102.65万股、预留20.15万股；其中首次授予部分限制性股票授予价格为每股117.07元；首次授予部分解锁条件设置为:以2019年净利润为基础，2020年、2021年、2022年净利润增长率分别不低于25%、50%、75%；尽管相关解锁条件门槛相对适中，同时考虑到公司所处行业赛道的高景气度和公司自身快速发展，我们认为达到解锁条件可能性较高。

但新一轮股权激励更重要意义在于有助于稳定人才队伍和调动员工积极性，为公司未来2-3年的高业绩增跟踪报告长进一步夯实基础。

?不久前2020年股权激励出台公布定增方案，高瓴全额认购成为战投对象5月，公司公告拟公开发行不超过1870万股，募资额不超过23.1亿，高瓴资本作为战投方，将全额认购本次非公开发行股份。

本次战略投资方―高瓴资本长期以来深耕国内医疗保健领域，广泛投资于包括药物研发企业、医院、医疗器械、连锁药店、医疗人工智能等多个领域，本次全额认购公司非公开发行股份，表明了高瓴对国内CDMO细分赛道和公司前景的高度认可和长期看好，与此同时夯实业绩增长基础，公司通过本次引入战投方，有利于直接深化高瓴旗下医院资源与公司临床研究业务协同作用，同时借助高瓴在医药行业的人际资源和专业资源网络，将为公司未来战略发展、技术研发、业务开拓等提供全方位支持，同时凯莱英优秀的CDMO业务能力也将为高瓴所投创新药企业提供相应业务支持，双方的战略协同优势显著。