东莞证券-林华医疗-835637-深度报告：国内留置针耗材龙头，行业集中度提升-200630

《东莞证券-林华医疗-835637-深度报告：国内留置针耗材龙头，行业集中度提升-200630（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东莞证券-林华医疗-835637-深度报告：国内留置针耗材龙头，行业集中度提升-200630（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要东莞证券点：国内留置针细分行业龙头。

公司是专业从事临床血管给药工具研发、生产和林华医疗销售的企业，主要产品包括Ⅲ类医疗耗材静脉留置针系列、输液港，以及医用敷料、注射器等其他产品。

835637留置针类产品占公司主营业务收入的85%左右。

经过多年的国内留置针耗材龙头发展，公司已经成为国内留置针生产企业中品类较为齐全、规模领先的企业之一。

低值耗材行业集中度提升行业集中度提升空间大。

我国医用穿刺器械行业涉及超过400家生产企业，其中90%以上东莞证券是中小企业，规模化的大中型企业不足10%。

年产能超过1亿支无菌产品的大中型企业林华医疗仅有30余家。

随着国内企业自主创新意识的不断提升，对产品研发的重视度和技术水平的不断提高，以及政府对医疗器械行业的政策扶持，国内医疗器械市场逐步健康发展，同时涌现出一批技术领先，产品质量优秀的龙头企业，在低值耗材领域835637逐步提升行业集中度，培育具有国际竞争力的大型医疗器械企业。

注射穿刺类在国内留置针耗材龙头低值医用耗材市场中占比高，未来空间大。

2018年我国低值医用耗材市场规模约为64行业集中度提升1亿元，同比增长19.8%。

东莞证券注射穿刺器械作为治疗领域中使用最广泛、消耗量最大的医疗器械，在低值医用耗材市场规模中占比最大，市场份额高达30%。

2010年到2018年，我国住院患者实际占用病床天数的年均复合增林华医疗长率为5.97%。

结合我国目前临床留置针使用率、留置针临床使用期限等因素，我国2024年留置针的市场规模预计将达到4.76亿支公司在穿刺类单品有835637规模优势，盈利能力强。

公司主要产品留置针2018年销量为4,926.20万支，销售金额6.78亿元，2018年国内的市场占有率约为12.32%至16.42%，国内留置针耗材龙头公司销售毛利率和销售净利润均高于可比公司，主要是公司留置针产品利润水平高于一般低值耗材。

通过募资、并行业集中度提升购等方式扩充未来空间。

公司目前拥有一级经销商约1,020家，二级经销商约741家，覆盖约3,389家终端医院，公司主要产品留置针2018年销量为4,926.20万支，销售金额6.78亿元，公东莞证券司正申请A股IPO，如成功上市募资，公司将新增留置针产能9,000万支。

另外公司产品结构优化，正压防林华医疗针刺留置针的销售金额增长较快，占主营业务收入的比例从2017年的5.86%，上升到2019年的14.93%。

风险835637提示。

公司销售收入和利润主要来源于静脉留置针产品，存在对单类产品依赖的风险；行业竞争加剧风险；带量采购政策风险；“两票制”的政策风险；产品质量国内留置针耗材龙头风险。