兴业证券-交通运输行业周报：多家航司推出“随心飞”产品刺激出行需求-200705

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　　本周行情回溯。＃本周（6.29-7.3）上证指数涨5.82%，交通运输板块涨4.07%，交运板块跑输上证指数。个股中，海汽集团、*ST飞马、普路通涨幅居前。
　　本周要闻。海航将推出有效期内不限时间、不限次数的“海航随心飞、欢聚自贸港”航空套票产品，将于7月6日11:30正式限量起售。另外，据媒体报道，春秋航空也将推出套票产品，定价2999元。在行业受疫情冲击较大的情况下，目前已有四家公司推出类似套票产品，实际上也是以低价和组合产品进行竞争，改善短期现金流。
　　航运高频数据跟踪。本周四BDI收1823点，周涨4.9%；油运VLCCTD3C-TCE收2万美元/天，周跌4.7%。本周集运SCFI指数收1055点，周涨5.4%。
　　航空数据跟踪。本周国内航空运送旅客684万人，同比下降36.38%，国际航线运送旅客4万人，同比下降97.31%，国内航线平均票价395元，同比下降53.49%,国际航线平均票价13755元，同比上涨638.85%。
　　快递月度数据跟踪。5月份，全国快递服务企业业务量完成73.8亿件，同比增长41.1%；业务收入完成771.9亿元，同比增长24.9%。
　　重点报告。《美兰机场深度：海南新生，美兰绽放》；《航空公司如何走出危机：美国经验和展望》；《东百集团：物流地产发展正当时，内在价值待发现》；《华夏航空：简评华夏航与中国商飞签订飞机购买协议》；《香港国泰航空重组计划简评》。
　　本周观点：电商增速超预期，重点关注快递板块业绩弹性和估值修复机会；国际航线逐步放开，国内需求快速恢复，关注航空板块危机后期反弹机会；基础设施基金REITs推进，关注运营能力强、具备持续滚动开发能力的物流基础运营商和高速公路集团；关注供应链公司估值修复及未来可能的主题投资机会。（1）快递板块：疫情展现快递民生重要地位，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，推荐电商快递龙头韵达股份和政策利好明显，近期业务量大幅增长的顺丰控股。（2）航空板块：危机中孕育着希望，风雨之后是彩虹。关注需求后置以及供给增量锁住带来的反弹机会，重点关注春秋航空、华夏航空。（3）公路板块：中国无风险利率下行确定性高，利好类债资产表现。经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐山东高速、宁沪高速、粤高速。（4）机场板块：短期受冲击影响较大，中期继续关注产能投放+空域放开带来一线机场利用率提升的新周期，关注上海机场、白云机场。（5）供应链板块：关注REITs基金推动下，东百集团等强开发能力的物流基础运营商，关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸、瑞茂通、易见股份和怡亚通等公司的估值修复机会。（6）航运板块：油运短期运价承压，中期关注油运供给端优化，关注中远海能、招商轮船；集运维持大规模停航，随着需求回暖，运价持续超预期回升，关注中远海控。
　　本周组合：顺丰控股、韵达股份、东百集团、山东高速、春秋航空
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，一次冲击后需求恢复速度低于预期、飞机失事、突发疾病、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑，中美贸易谈判结果低预期，全球经济及贸易形势恶化