安信证券-传媒行业：短视频内容制作赛道正在崛起-200705

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　　■下周投资观点
　　内容扩容不仅体现在数量的增加，还包括内容市场格局的变化。以视频内容为例，现今以快消类的短视频内容崛起，预计将与电视剧、电影、综艺并列成为主流内容形态之一，进而催生出短视频内容制作公司，或影视公司入局短视频内容制作领域。
　　我们强调，平台在变现驱动下的衍变已开始推动内容端的深刻变革，即变现环节的导流，正由文字形态快速升级为短视频形态；我们看好四个长坡厚雪的赛道：1）现有的内容型平台（量价齐升）；2）承载导流功能的内容形态升级，短视频预计将与影视、综艺并行，内容格局也将重塑；3）平台变现（广告、游戏、电商、付费、会员增值服务）；4）服务于上述三方面的技术服务方。
　　■本周市场表现
　　截至2020年7月4日，本周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指数分别上涨5.82%、5.25%、3.36%、1.19%。
　　本周传媒互联网板块内个股涨幅前三为北京文化（28.23%）、宣亚国际（20.14%）、中文在线（19.21%）；板块内个股涨幅后三为*ST长动（-20.58%）、*ST长城（-16.74%）、利欧股份（-14.64%）。
　　港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为源想集团（107.76%）、ITPHODINGS（67.61%）、万华传媒（40.71%）；板块内个股涨幅后三为拉近网娱（-36.55%）、惠陶集团（-22.22%）、北青传媒（-20.73%）。
　　美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为趣头条（22.70%）、途牛（15.97%）、兰亭集势（13.80%）；板块内个股涨幅后三为淘屏（-9.85%）、魔线（-6.59%）、迅雷（-5.96%）。
　　■下周重点标的
　　1）核心推荐芒果超媒、掌阅科技、光线传媒、三七互娱、吉比特、完美世界、巨人网络；2）弹性标的华扬联众、元隆雅图、姚记科技、号百控股、奥飞娱乐、掌趣科技、捷成股份；关注歌华有线；3）新经典、立思辰、科斯伍德、中信出版；关注昂立教育；4）小米集团、心动公司、金山软件；关注网易。
　　■风险提示：5G建设及商用进度低于预期、公司治理风险。