兴业证券-海外科技硬件行业板块周报：R16标准冻结，加速5G生态发展；电子行业消化库存，存储行情短期放缓-200705

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　　存储行业备货趋缓，价格或遇乱流；PC需求疲弱，数据中心与手机需求有待观察。集邦科技数据显示，6月份PC的DDR48 Gb DRAM的合约报价3.31美元，与5月份持平，停止去年底至今的涨价趋势。由于近期恐慌性备货降低，同时整机厂的部品库存水位提升，Q3将由供货吃紧转为供需平衡。集邦预计20Q3服务器DRAM的合约价环比下降5%以上，PCDRAM合约价下降5%。与此同时，大容量闪存在过去四个月价格稳健，与手机消费电子较相关的eMMC、UFS及wafer市场较为冷清；由于供需趋于平衡，主要NANDFlash产品价格将出现持平或微幅调降。
　　R16通信协议冻结，5G发展进入主升段。3GPP在7月3日宣布冻结R16标准，在2018年的R15的基础上，提升海量连接与低时延等特性，在物联网与车联网（V2X）等应用上明确设备与应用的规范。我们判断，虽然主要运营商、设备商、芯片厂商已根据未冻结标准进行产品与服务开发，但是协议冻结能加速推进大型招标与商务协议上，同时驱动资本市场与决策层的关注与资源，将有助5G的应用生态发展。
　　小米电视以“大师系列”发力高端，苹果美国门店暂休比例达28%。小米发布高端电视大师系列，售价12999元人民币，65寸120 Hz 4KOLED屏，四面无边全面屏设计，98.8%屏占比，内置9扬声器（总功率达65W）。小米2019年全球电视累计出货约1280万台，国内超1000万台，市场份额已达20%。我们估计，小米电视业务2019年的营收占比约18%，大师系列将助力小米电视份额进一步提升。此外，苹果公司进一步关闭30家美国门店，令其重新关闭的门店总数达到77家，占美国总门店数的约28%。
　　投资策略：我们维持此前预期，手机与消费电子行业需求将在Q3开始回升，芯片行业在品牌加速备货的需求下，头部厂商Q3业绩可望超预期；我们持续看好消费电子龙头下半年业绩向好，苹果份额增长或高于行业。推荐关注：中芯国际（科创上市预期提升H股估值水平）、长飞光纤光缆（SA组网提振需求+运营商开启配套集采）、小米集团（手机份额增长+IoT业务高增速）、比亚迪电子（核心客户份额提升）。
　　风险提示：1）宏观经济下行风险；2）全球消费电子市场低迷；3）5G建设不及预期；4）中美贸易摩擦。