华安证券-煤炭行业周报：煤炭基本面持续改善，长期布局机会或来临-200706

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本周动力煤价格依旧维持在相对高位运行，渤海华安证券动力煤综合平均价格指数报收533元/吨，环比保持不变。

受下煤炭行业周报游补库力度加大导致现货供应紧张以及煤炭主产区限产政策收紧等多重因素影响，本周煤炭主产区价格均出现大幅上涨。

随着煤炭基本面持续改善国内宏观经济预期修复，煤炭板块基本面持续改善，长期布局机会或来临。

在下游需求方长期布局机会或来临面，主要受南方持续降雨因素影响，电厂日均耗煤量较上周仍出现小幅下滑。

截至7月3日，六大电厂的日均耗煤量为61.97万吨，环比下跌0.51万吨，跌幅为华安证券0.82%。

但受“迎峰度夏”季节性需求推动以及国内经济复煤炭行业周报苏预期影响，电厂在近期通过加速补库以更好应对全社会用电量大幅回升。

截至7月3日，六大电厂库存1631.4万吨，环比上升58.54万吨，涨幅3.78%；库存可用天数为26.33天，周环比上升0.16天，涨幅4.6煤炭基本面持续改善5%。

在供应方面，内蒙受“倒查二十年”以及煤长期布局机会或来临管票政策影响，减产、停产严重且未得到明确恢复时间。

此外，7月1日国家能源集团煤炭经营分公司发文称7月份将暂停现货销售，启动华安证券时间另行通知，进一步催化市场对于动力煤供给紧张的预期，推动煤价上涨。

海外方面，进口煤管控尚未出现放宽煤炭行业周报迹象。

总的来看，低供给高需求煤炭基本面持续改善为煤炭价格提供了相对牢固的支撑。

我们继续从盈利确定性和资源区位优势角度，长期布局机会或来临推荐经营稳健，高分红或高股息标的，建议关注动力煤标的中国神华、陕西煤业、衮州煤业；炼焦煤标的平煤股份、淮北矿业以及具备明显资源区位优势的恒源煤电。

炼华安证券焦钢产业链：炼焦煤市场稳中偏强运行。

焦炭方面，上周焦价进入第七煤炭行业周报轮提涨阶段。

从焦化煤炭基本面持续改善厂开工率情况看，100万吨以下以及100-200万吨产能的焦化厂开工率较上周出现不同程度提升，需求表现持续旺盛;供给端受山东限产、徐州焦化全面停产影响，焦炭价格预计仍存上涨空间。

水泥及煤化工产业长期布局机会或来临链：本周国内无烟煤价格大幅上涨。

在水泥需求方面，华安证券南方高温梅雨天气以及北京疫情等原因，上游基建行业受到较大的影响，水泥的出货量呈现下跌趋势，库存压力持续上升。

但是，或受其他煤炭子板煤炭行业周报块带动，无烟煤价格也同步上涨。

后期，随着基建项目进一步复工，水泥需煤炭基本面持续改善求恢复或将带动无烟煤价格继续走强。

风险提示新建产能释放超预期；“新冠”疫情持续恶化，或长期布局机会或来临导致宏观经济增速大幅下滑；焦化环保政策推进落实不及预期。