华龙期货-橡胶周报：宏观情绪改善带动反弹，下跌趋势概率较小-200706

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内容提要上周橡胶低开后探底后连续反弹，上涨1.55%，胶下游消费季节性淡季或将来临，下游汽车消费数据5月份超预期增长，但6月份或有回落，据乘联会最新数据，6月第四周（22-27日），日均零售51,627辆，同比下滑37%，环比5月同期亦下滑6%，6月前四周，乘用车日均零售量为39,012辆，同比下滑22%，环比微降3%，6月，我国重卡市场预计销售各类车型16.5万辆左右，环比下滑8%，同比增长59%，轮胎开工率处于65%左右的相对低位，供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消费下降，ANRPC最新发布的报告称，2020年上半华龙期货年，全球天然橡胶消费量下降15.7%。

占全球需求40%的中国，消费量下降了20.1%，预计2020年第三季度，全球消费量将同比增长1.4%，进入正值，在供应方面，橡胶周报疫情已经导致近100万吨潜在供应下线。

进入7月，国内外新胶供应量预计将会宏观情绪改善带动反弹加速增长。

交易所库存相对平稳，但保税区库存仍然处于相对高位，下跌趋势概率较小国内主力机构持仓仍然以尽空为主。

虽然5月份橡胶消费好转，但2020年度全球范围内供大于需的格局或难改变，同时，当前橡胶目前处于绝对低位附近，下跌动力不足，消费好于预期形成利多，然而反弹高度存疑，总体而言，当前底部区间震荡概率华龙期货较大，技术上橡胶2009合约上周探底10500后持续反弹，仍然维持低位震荡走势，本周或将考验10500压力，震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，若有急速下跌，可伺机卖出看跌期权。