西部证券-化工行业周报：洪湖一泰中间体停产，草铵膦价格上行-200711

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●核心结论本周西部化工行业指数西部证券为77.18，环比上周下降0.93%，同比下降12.89%。

Q3有望迎来化工回化工行业周报暖行情。

5月份化学原料及化学制品制造业出口交货值累计同比为-8.60%，环比4月下降0.6个PCT，海外洪湖一泰中间体停产疫情影响拖累出口，但是内需有所提振。

5月份化学原料工业增加值累计同比为-2.10%，环比4月提草铵膦价格上行升1.80个PCT，企业利润总额累计同比-38.60%，环比提升9.40分PCT。

下游方面，6月地产多地销售数据回暖明显，重卡西部证券销售同比超过50%。

我们看好在基建地产的推动下，周期迎来回暖行情，化工行业周报建议Q3积极布局。

本周华东草铵膦价格洪湖一泰中间体停产续创新高。

7月10日，95%草铵膦原粉部分生产商封盘草铵膦价格上行停报，高端报价上升至15-16万元/吨，实际成交价至15万元/吨。

本次上涨主因湖北中间体供应商受西部证券到汛期影响，产量下滑，部分草铵膦生产商中间体供应紧张。

考虑到浙江供应商计划2020年第四季度开工生产，短期草铵膦价格化工行业周报受原料供应紧张驱动，或将维持逐步上涨趋势。

建议关注利尔化学（00洪湖一泰中间体停产2258.SZ）。

投资建议：1、周期回暖初期，龙头有望凭借成本优势，率先迎来开工率和利润的回暖，重点关注中国化工行业的标杆企业万华化学（600309.SH）、钛白粉行业龙头龙蟒佰利（002601.SZ）、煤化工龙头华鲁恒升（600426.SH）、积极布局草铵膦价格上行C2的C3龙头卫星石化（002648.SZ）、氟化工全产业龙头巨化股份（600160.SH），农药行业龙头扬农化工（600486.SH）。

2、轮胎行业：1）随着疫情发酵海外轮胎企业成本压力加剧，有望看到海外边缘轮胎龙头出现大幅度亏损，国内企业凭借优异的成本控制能力，竞争优势加强；2）美国对东南亚双反将封堵国内二线企业投建海外基地，而一线企业凭借较早的全球化布局有望受益；3）车企盈利下滑压力加剧有望推进车企降成本，中国轮胎凭借优异性价比有望打入合资车企中高西部证券端配套体系。

化工行业周报我们认为中国轮胎龙头迎来了难得的市占率和品牌提升窗口期，建议关注玲珑轮胎（601966.SH）、赛轮轮胎（601058.SH）。

3、建议关注需求洪湖一泰中间体停产前景广阔的细分子行业，尤其是技术领先国内的新材料和成长型企业：无机化学材料龙头国瓷材料（300285.SZ）、显示及催化材料龙头万润股份（002643.SZ）、碳纤维龙头光威复材（300699.SZ）、生物柴油龙头卓越新能（688196.SH）。

风险提示：安全事故影响正常开工；技术路草铵膦价格上行线快速迭代；环保政策变化。