中银国际-非银金融行业周报：市场交易情绪高涨，券商领涨非银板块-200713

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A股市场交易情绪中银国际高涨，日均股基成交额提升至1.7万亿元。

非银板块持续非银金融行业周报受益于：（1）资本市场改革开放及利好政策落地，资本市场革新发展；（2）股市流动性相对充裕等因素，券商领涨大金融板块，跑赢大盘4.89个百分点。

持续领跑“老经济市场交易情绪高涨”板块。

沪深300单周涨幅7.55%，创业板指上涨12.83%，券商行业上涨1券商领涨非银板块2.44%，保险行业上涨6.52%，互联网金融上涨10.31%。

A股市场日均股基成交额本周提升至1.7万亿元，换手率环比提升1.4个百分中银国际点至4.92%（均值在2.5%-3%区间），A股市场交易热情高涨。

非银板块持非银金融行业周报续受益于：（1）资本市场改革开放及利好政策落地，资本市场革新发展。

（2）股市流市场交易情绪高涨动性相对充裕等因素，券商行业领涨非银板块，跑赢大盘4.89个百分点。

持续领券商领涨非银板块跑“老经济”板块。

证监会发布中银国际《关于修改<证券公司分类监管规定>的决定》，主要包括四方面内容：（1）强化风险管理加分指标。

（2）完善持续合规扣分标准及非银金融行业周报调降级别依据。

（3）完善风险市场交易情绪高涨管理能力评价指标与标准。

（4）券商领涨非银板块优化营收指标计算口径等。

此次中银国际或将引导行业差异化发展，推动龙头券商做大做强。

政策非银金融行业周报面持续向好+监管严控合规，规范券商经营环境，引导不同层级券商差异化经营，持续维护A股交易市场健康环境。

中国银保监会发市场交易情绪高涨布关于《关于实施车险综合改革的指导意见（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

其中主券商领涨非银板块要包括：（1）扩大车险责任范围，提升交强险责任限额至20万元，浮动下限自-30%调整至-50%。

中银国际（2）还利于消费者，进一步压低附加费用率。

（3）鼓励车险非银金融行业周报差异化经营。

本次市场交易情绪高涨车险费改征求意见稿在交强险限额提升、附加费率下调等方面，可以看出监管整治车险市场的力度及决心。

在一定程度上，由于费用端严控（附加费用下调10个百分点）以及车险责任扩大及强调交强险地位券商领涨非银板块等，会加大财险公司赔付压力及降低承保盈利。

财险行业龙头企业由于费用严控，以及成本端优势有望进一步提高财险龙头集中度，中小财险中银国际公司的出路依然在差异化创新产品。

投资建议1）短期来看，A股市场不确定性仍存，在非银金融行业周报板块高beta属性下，建议关注短期波动。

2)长期来看，行业持续享有明显领先其他金融市场交易情绪高涨子行业的政策面利好，龙头券商将重点受益。

近期市场交易活跃度大幅提券商领涨非银板块升，且流动性充裕，但需留意交易环比下落后带来的调整，建议关注政策引导方向+监管调整+中报业绩披露的情况。

风险提示政策出台、国际环境、疫情发展以及中银国际市场波动对行业的影响超预期。