国盛证券-环保工程及服务行业：碳中和加速推进，未来有望纳入环评-211030

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碳达峰、碳中和加速推进；江西发文促进危废处置产业化。

（1）本周生态环境部印发《关于在产业园区规划环评中开展碳排放评价试点的通知》，要求完善将碳排放评价纳入规划环评的环境管理机制；中共中央、国务院发布关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见；《碳达峰碳中和标准体系建设进展报告》正式发布。

我们预期碳配额将逐步收紧，碳价长期看涨，有望刺激CCER项目增多、价格提升。

“碳排放”整体面临较为全面的环保需求，推荐关注①景气高、格局好、空间仍大的垃圾焚烧板块，建议关注历史业绩优秀、管理优异的【瀚蓝环境】，和拥有焚烧核心设备产销能力、ROE突出的【伟明环保】；②以及节能设备、资源再生等细分环保领域投资机会。

（2）10月26日，江西省发布实行危险废物处置收费制度，促进危险废物处置产业化的通知，在环保和危废督察愈加严格的趋势下，龙头具有更强的规模、成本、技术优势，更有利于危废市场龙头市占率提升。

建议关注全产业链布局、子公司江西自立覆盖江西和广东地区的【浙富控股】，和危废资源化发力的【高能环境】。

融资回暖、空间广阔，环保配置价值凸显。

2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。

2019年环保专项债总额546亿，2020全年共2324亿，2021年截至10月29日共2128亿元；2020年以来环保专项债占比提升：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%，2021年截至10月29日进一步提升至7.5%。

十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转，且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。

过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。

行业新闻：1）习总书记主持召开深入推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会并发表重要讲话；2）江西：关于实行危险废物处置收费制度促进危险废物处置产业化的通知；3）生态环境部发布产业园区规划环评中开展碳排放评价试点的通知。

板块行情回顾：本周环保板块表现一般，跑赢大盘，跑输创业板。

本周上证综指跌幅为1.0%、创业板指涨幅为2.0%，环保板块（申万）跌幅为0.4%，跑赢上证指数0.6%，跑输创业板2.4%；公用事业涨幅为2.3%，跑赢上证指数3.3%，跑赢创业板0.3%。

风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。