华龙期货-橡胶周报：震荡或反弹概率较大-200713

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　　内容提要
　　上周橡胶受国内宏观情绪及自身低位支撑影响，创出近4个月新高，整体震荡偏强运行。下游消费好于预期，中国汽车业协会发布数据显示，6月份国内汽车产销量均刷新了6月份产销量的历史新高。6月汽车产销分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%。汽车1-6月，汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，降幅持续收窄，另一方面，乘联会发布报告称，虽然国内橡胶下游消费季节性淡季或将来临，但其对于7月及下半年的车市走势持谨慎乐观态度，主因消费延迟。供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消费下降，据ANRPC数据，2020年上半年，全球天然橡胶消费量下降15.7%，预计2020年第三季度，全球消费量将同比增长1.4%，进入正值，在供应方面，疫情已经导致近100万吨潜在供应下线。总体而言，下半年橡胶消费相对乐观。国内交易所库存相对平稳，国内主力机构持仓仍然以尽空为主，上周净空有所增加。技术上目前橡胶站上多条均线，历史绝对低位下跌动力不足，维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，同时市场情绪转暖形成利多，总体而言，后期震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，操作上逢低卖出看跌期权。