英大证券-生猪、猪仔价格走势及展望-200714

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　　图片概述：
　　1.生猪价格和仔猪价格依然坚挺。消费淡季之后，猪肉消费上升仍将支撑猪肉价格。
　　2.生猪存栏缺口在2021年上半年之前将持续存在，这是猪肉价格的有力支撑。
　　3.鸡肉对猪肉替代效应有限，除非经济低迷到消费者无法傲娇，接受鸡肉对猪肉更大程度的替代。我们在以前的报告中测算并得到结论，鸡肉对猪肉的替代是有瓶颈的，超过之后。肉鸡存栏增加只带来鸡肉价格持续下跌并养鸡亏损。这在2020年上半年的养殖行业数据中表现显著，此外，鸡肉猪肉龙头股价格表现也符合这个分析。
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