兴业证券-科创板系列研究（十九）：再看科创板解禁，创业板股东如何减持-200714

《兴业证券-科创板系列研究（十九）：再看科创板解禁，创业板股东如何减持-200714（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-科创板系列研究（十九）：再看科创板解禁，创业板股东如何减持-200714（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　再看科创板解禁：创业板股东如何减持
　　创业板两次解禁，均呈现“V型”反转：从创业板解禁经历来看，1）2月1日网下机构股份解禁，解禁前下跌呈现“快速调整”（急跌而非阴跌），解禁当日下跌5%左右。解禁前1个月和解禁后3天，28家公司跑输市场，解禁后1个月跑赢市场，呈现深V型。2）11月1日中小股东解禁，首批28家公司解禁后两个交易日跑输万得全A，分别下跌3.8%/4.3%。解禁前30日和解禁当日均跑输市场，解禁后30日跑赢市场，涨8.8%，同期万得全A跌1.1%。
　　创业板首发公司中20家解禁后减持，减持占解禁规模比例最大值为19.1%，实际减持规模为12.3亿元，占解禁市值的5.1%。8家公司解禁后未出现减持行为，其余20家公司减持占解禁市值比例均值8.7%，最大值19.1%，最小值0.1%。解禁时，创业板估值明显高于主板：创业板PE 68.3x，全部A股PE 20.0x，沪深300PE 16.3x。
　　2020年6月1日至今，25家首批科创板跑输科创板整体。从历史经验来看，此次科创板解禁为小非股东和部分董监高，性质类似于创业板2010年11月1日解禁，但规模更类似创业板2010年2月1日解禁。
　　日常跟踪：
　　1）新股方面，上周中科星图、云涌科技、君实生物、恒誉环保、埃夫特上市，本周无公司上市，爱博医疗询价。
　　2）解禁方面，7月关注秦川物联、皖仪科技、八亿时空、兴图新科等。
　　3）行情方面，以市值加权收盘价衡量，上周科创板整体上涨19.0%，创业板涨12.2%，全部A股涨8.4%，呈现良好态势。上周新一代信息技术产业涨跌互现，清溢光电、东方生物、沪硅产业-U、硕世生物、昊海生科分列涨幅榜前五。
　　4）成交热度方面，上周科创板成交额总计2551亿元，较前两周上涨1033亿元。与创业板比值为17.7%，较前两周16.9%上涨0.8个百分点；上周换手率14.8%，较前两周的9.7%上升5.1个百分点；整体法PE估值从前两周66.1x下降至上周末的63.2x。
　　5)融资融券方面，上周融券升7.4亿元，融资升21.5亿元，融资融券比维持2.9。
　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。