天风证券-五洋停车-300420-中报预告超预期，二季度净利润创新高-200715

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　　事件：
　　公司发布中报业绩预告：20年上半年公司预计实现归母净利润0.90亿元-1.05亿元，同比增长10.85%-29.32%，超市场预期。
　　点评：
　　二季度净利润创历史新高。今年受疫情影响，公司1季度实现归母净利润0.25亿元，同比下滑了31%。根据业绩预告测算，2季度将实现归母净利润0.66亿元-0.81亿元，同比大幅增长43%-75%。业绩预告的下限，对应的Q2净利润都将达到0.66亿元，创下了单季度历史新高。若按业绩预告的中位数，Q2净利润为0.73亿元，同比增长59%。公司二季度业绩超市场预期，我们认为这主要得益于公司2季度经营活动迅速恢复，车库板块稳步增长，经营改善带来利润率的持续提升。
　　政策加码，智慧停车走上“新基建”快车道。近年来，国家密集出台了一系列政策，从融资、规划、建设、经营等方面鼓励和支持停车产业发展。2019年，在中央及国务院系列会议上，城市停车场建设成为“新基建”、“补短板”工程的重要内容。随着停车产业标准体系建设加快步伐、相关法律法规不断完善，立体化的智慧停车不仅有利于解决停车困难、土地稀缺等城市规划问题，还能进一步激活市场活力、促进投资。龙头公司有望在产业浪潮中集中优势快速发展。
　　定增助力，公司运营、研发能力再提升。20年5月，公司完成了定增，向不超过35名特定投资者非公开发行股票1.43亿股，募资7.60亿元。本次募集有利于公司围绕“智造+停车资源+互联网”的战略定位，完善、延伸停车行业产业链布局，完善生产基地布局和互联网技术的应用。
　　投资建议：公司经营持续向好，2季度业绩超预期，我们上调公司20-22年业绩预期至2.1亿、2.7亿和3.3亿（此前预期为1.8亿、2.2亿、2.7亿），对应PE分别为29倍、23倍和18倍，给予公司21年30倍PE，对应目标价上调至9.30元（此前为7.80元），维持“买入”评级。
　　风险提示：停车行业发展不及预期，公司停车位经营业务不及预期，政策支持不及预期