天风证券-建筑材料行业：中报普遍预增显示行业高景气， 长期看好绩优股-200719

《天风证券-建筑材料行业：中报普遍预增显示行业高景气， 长期看好绩优股-200719（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-建筑材料行业：中报普遍预增显示行业高景气， 长期看好绩优股-200719（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周行业变化
　　水泥：本周全国水泥均价425.5元/吨，环比跌为-0.31%，同比涨幅为4.0%。本周全国水泥库容比64.7%，环比上升1.43个百分点，同比上升3.21个百分点。水泥出货率74.5%，环比上2.8个百分点，同比下降0.2个百分点。
　　玻璃：本周全国白玻均价1564元/吨，环比上升1.3%，同比去年上升1.2%。玻璃库存4793万重箱，环比下降1.0%，同比上升16.94%；周末玻璃产能利用率为69.03%；环比上周上涨0.77%，同比去年上涨-0.39%。
　　原材料价格：本周全国沥青均价3479元/吨，环比涨幅0.4%，同比跌幅10.9%。2020年至今全国沥青均价3322元/吨，同比跌幅为12.4%。
　　沪/深/港股通
　　本周建材板块陆港通流入前三的公司分别为祁连山0.64%、万年青0.28%、海螺水泥0.24%。北上资金持仓前三的分别为东方雨虹12.05%、海螺水泥11.21%、三棵树8.51%。港股通流入前三的公司分别为金隅集团0.16%、信义玻璃0.12%、洛阳玻璃股份0.06%。
　　本周投资策略
　　消费建材：板块中报普遍预增，特别是B端企业，与我们2季度微观跟踪到基本面一致，行业持续处于高景气区间，6月地产开发投资累计同比转正，显示未来景气有望持续。同时产业资本加速入股细分龙头，将对其未来两三年长期基本面的发展有积极影响，我们看好细分龙头市场份额持续提高。
　　继续长期推荐帝欧家居（轻工组联合覆盖）、蒙娜丽莎、江山欧派（轻工组联合覆盖）、东方雨虹、科顺股份、亚士创能、三棵树、永高股份等，重点关注帝欧家居、科顺股份、永高股份（PS均处于板块低位且盈利能力改善明确）。
　　水泥板块：基本面方面，部分区域受雨水影响近期水泥价格回落较快，但年度来看逆周期调节政策下基建、房地产对水泥需求有支撑，总量保持平稳，下半年灾后重建和赶工叠加有望弥补需求，价格有较好弹性。中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对PE持续低位，存修复空间。
　　龙头可选择周期核心资产海螺水泥，区域上推荐西北（甘肃、新疆）和江西市场，区域景气超市场预期。组合推荐，海螺水泥+祁连山，关注万年青。
　　玻璃方面：经历前期恐慌式下跌，随着需求回升目前玻璃价格回到近三年价格中枢位置，下半年竣工有望反弹，对玻璃需求有较强支撑，建议关注旗滨集团。玻纤方面，底部特征明显，建议关注中国巨石、中材科技。
　　主题投资方面：洪涝灾害影响向长江下游扩散，下半年水利投资力度有望加码，可继续关注水利投资相关的PCCP管道、塑料管道公司，青龙管业、龙泉股份、韩建河山、永高股份、伟星新材等。
　　风险提示：复工进度不及预期、经济基本面恶化、地产市场超预期下滑、行业协同破裂