兴业证券-机械设备行业：挖掘机需求持续高涨，看好半导体、光伏核心国产供应商-200719

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　　基础设施建设投资持续加码，挖掘机需求持续高涨。2020年上半年工程机械行业持续保持高景气度，产业链相关公司业绩亮眼，中联重科公布2020年中报业绩预告：预计实现归母净利润38-42亿元，同比增长47.50%-63.03%。逆周期调节背景下，基建投资增长确定性强，同时在存量设备更新换代、排放标准升级、“机器换人”效应增强、应用场景不断拓展等因素的推动下，我们认为下半年工程机械行业仍将保持高景气度，建议继续超配工程机械板块，重点推荐产业链内核心配套企业恒立液压，推荐三一重工、中联重科、艾迪精密。2020年1-6月房地产开发投资完成额累计同比转正，塔机租赁需求持续回升。本周庞源租赁价格指数为1265，环比下降102点，当周公布新签单体量为12678万元，继续保持高位。我们继续重点推荐塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。2020年上半年，全国铁路固定资产投资完成3258亿元，同比增长1.2%，其中国家铁路基建投资完成2451亿元，同比增长3.7%。轨交投资回升、基础设施建设加快，随着轨交项目相继开工，产业链上市公司订单和业绩增长确定性强，重点推荐交控科技、中铁工业等。
　　继续看好新兴产业的投资机会，重点推荐半导体设备、锂电设备、光伏设备等。建议在技术壁垒相对较低、国产化相对容易的细分领域（清洗、ATE等）寻找机会，推荐华峰测控、至纯科技等。据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，6月我国动力电池产量共计5.3GWh，环比上升3.0%，同比下降16.2%；据高工锂电报道，2020年6月动力电池装机量约4.70GWh，环比增长34%，同比下降29%；动力电池产量、装机环比数据表现积极，产业链回暖初现端倪。纵观锂电设备各工艺道次，后段设备自制率高，普遍享有较高毛利率，而自动化赋能后段柔性生产，或将进一步强化后段工序企业获利能力，标的方面建议择时把握后段设备龙头杭可科技、混改先锋赢合科技的投资机会。7月15日中环股份官微报道，半导体硅片项目8英寸方面已实现产能50万片/月，2021年预计达70万片/月；12英寸方面宜兴线8月即将通线，年内可实现产能5~10万片/月，2021年实现产能15万片/月。中环半导体扩产顺利，且计划加速推进，有望拉动上游核心国产供应商业绩成长，重点推荐晶盛机电。7月17日，东方日升宣布在安徽滁州、浙江义乌、马来西亚三地合计扩建高效太阳能电池片产能13GW、高效太阳能组件产能13GW，直接利好上游设备厂商业绩成长。电池片技术方面，当前HJT技术路线尚不清晰，兼备工艺与设备技术基础，具备整线TURNKEY能力的龙头设备厂商有望率先收获HJT行业红利，推荐关注迈为股份、捷佳伟创。
　　第三方检测服务持续推荐龙头企业华测检测，通用机器人重点推荐埃斯顿，建议关注拓斯达等。激光器价格竞争有望趋缓，国产龙头企业市占率显著提升，重点推荐锐科激光等。油气油服方面，我们认为国内重视能源安全、加大油气资本开支的政策仍然持续，推荐关注压裂设备龙头杰瑞股份。
　　风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游采购不及预期，油价大幅波动，行业竞争加剧，国产化进度不及预期。