兴业证券-海外TMT行业周报：行业聚焦，游戏行业20Q2追踪，消费电子板块估值明显提升；台积电上修产业展望-200719

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　　投资要点
　　行业聚焦：2Q20游戏板块景气周期延续。2020年以来全球游戏市场受宏观因素利好，国内1Q手游规模大增至550亿元，虽然宅家红利热度逐渐减退，4月国内手游规模环比有一定下降，但短期来看：1）暑期旺季将进一步提振游戏行业需求。2）暑期档多款高关注度新游上线。3）2Q全球游戏市场下载量收入均创新高，预计Q2及Q3游戏将延续高景气。中长期来看：1）用户习惯改善和行业关注度得到提升。2）海外市场不断扩大，自研出海游戏竞争力不断增强，预计游戏板块将开启较长的景气周期。
　　消费电子：板块估值明显提升，行业或在8月谷底回升。全球智能手机行业需求端方面国内6月出货下滑16.6%，海外情况尚不乐观；供给端：1）印度复工环境仍严峻。2）光学6月增速回升。3）结构件/组装6月增速回落。6月16日~7月16日，手机产业链板块PETTM（整体法）经历了快速提升和回落后，仍有明显的提升。
　　半导体：台积电上修产业展望，终端需求或超预期。中芯国际周四正式登陆科创板交易，巨额交易量导致全球电子板块波动。本周全球半导体板块集体回调，港股、美股、台股主要公司平均下跌19%、0.5%、1%。台积电20Q2盈利持续高增长，同时公司上修行业产值预期，并提高资本支出规划以应对5G手机的加速渗透。
　　投资建议：手机与消费电子行业需求将在Q3开始回升，芯片行业在品牌加速备货的需求下，头部厂商Q3业绩可望超预期，互联网Q2需求维持高位，推荐关注：长飞光纤光缆（SA组网提振需求+运营商开启配套集采）、小米集团（手机份额增长+IoT业务高增速）、比亚迪电子（核心客户份额提升）、腾讯控股（游戏淡季不淡+金融科技利润改善+小程序生态向好）
　　风险提示：1）宏观经济下行风险；2）全球消费电子市场低迷；3）5G建设不及预期；4）中美贸易摩擦。