中航证券-文化传媒行业周报：影院复工落地，中报业绩预告游戏、视频板块亮眼-200719

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　　上周行情：
　　传媒（申万）板块指数收于841.28点，周涨跌幅为-6.54%，在申万一级行业涨跌幅中排名第22；
　　各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（-5.00%）、深证成指（-4.07%）、沪深300(-4.39%)、中小板指（-4.25%）和创业板指（-4.18%）。
　　个股涨幅前五：中文在线（+27.08%）、*ST聚力（+20.00%）、紫光学大（+14.40%）、*ST中南（+12.57%）、鹿港文化（+9.09%）；
　　个股跌幅前五：凯撒文化（-26.99%）、*ST瀚叶（-22.58%）、*ST中昌（-22.57%）、华扬联众（-21.52%）、游族网络（-20.33%）。
　　行业重要事件
　　电影院开放时间定了！支付宝“电影”搜索量一天内激增300%
　　李彦宏战略投资，极米科技与爱奇艺合作值得期待
　　无版号手游8月起下架游戏厂商申请排队到175年后
　　国家电影局：在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放
　　拟5亿欧元投资Voodoo，腾讯想要什么？
　　核心观点：
　　上周，传媒板块伴随市场调整部分公司跌幅较大，我们认为业绩确定性较强的细分龙头抗风险能力更强。根据上周已经发布的中报业绩预告，行业分化明显，游戏、视频板块表现亮眼，受疫情宅家的影响，同比增速明显，行业景气度显著提升，而受疫情影响最严重的影视、院线板块，业绩均出现大幅下滑。
　　7月16日，国家电影局发布关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知：低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业，中高风险地区暂不开放营业。但倘若没有足够重磅的影片与影院复工同步，以优质的内容质量吸引观众，而观影严格管控对用户体验短期或有一定的影响，行业景气度明显提升还需要一段时间。建议中长期关注储备丰富的优质内容公司【光线传媒】；院线行业加速出清、并购整合的黄金窗口【横店影视】【万达电影】。
　　风险提示：全球疫情的控制；5G进展不及预期；政策监管风险