万联证券-休闲服务行业周观点报告：有条件恢复跨省团队旅游，岭南集团正申请免税资格-200720

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　　行业核心观点：
　　上周市场回调，休闲服务细分板块也部分回落，但随着跨省旅游恢复，区游客接待量调高至50%，电影院恢复营业，客流逐步回暖，将带动旅游业、酒店业发展；在疫情压力与高考等各考试结束过后，旅游行业逐渐复苏，需求将重回均衡状态，关注暑假旅游恢复情况。
　　旅游：关注成立免税品经营公司的企业以及新增加的免税购物经营主体，建议关注免税行业龙头、跨省旅游实力强的旅行社。教育：随着外语考试逐步放开，关注外语/留学教育培训机构复课进展，建议关注线上外语教培、K12教育培训公司。
　　投资要点：
　　行情回顾：上周（7月13日-7月17日）上证综指下跌5%、申万休闲服务指数下跌3.99%，休闲服务指数跑赢上证综指1.02个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第15。年初至今上证综指上涨5.38%、申万休闲服务指数上涨57.88%，申万休闲指数跑赢上证综指52.5个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第1。上周市场回调，休闲服务细分板块也部分回落，餐饮-4.09%、酒店4.94%、旅游综合-7.46%、景点7.44%，教育服务1.07%。
　　行业重要事件：1）旅游：文旅部：恢复跨省团队旅游，景区游客接待量调高至50%；农业农村部印发乡村产业发展五年规划：2025年乡村旅游营收超1.2万亿；7部门：开展小店经济推进行动，鼓励景点小店以新奇体验留住游客。2）教育：嗨学网涉事子公司全面停业整顿；6月教育行业融资报告：25家企业获约56.7亿融资，早期融资占比约72%；国家发改委：构建线上线下教育常态化融合发展机制，部分学校先行先试优质在线课程。
　　上市公司重要公告：岭南控股大股东岭南集团正在申请免税经营资格；凯撒旅业、科锐国际、科斯伍德股东减持股份；长白山接到控股股东关于部分股份解除质押的通知；岭南控股、中国中免、开元股份、中公教育、美吉姆、紫光学大、全通教育等发布业绩预告；东方时尚拟注销子公司；立思辰公司名称变更；凯文教育非公开发行股票，将于2020年7月15日在深圳证券交易所上市。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。