粤开证券-策略解盘：如何理解市场波动的增大-200723

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　　投资要点
　　大势研判：指数仍有望上行至前期高点区域震荡消化阻力
　　周四沪深股指开盘后一度走弱，沪指一度下探至3257点区域附近，创业板指最低接近2700点区域附近。在天问一号成功发射以及康希诺生物公告称即将回到A股上市的利好提振下，医药、军工走强，带动指数走出v型走势。收盘沪指跌幅收窄至-0.24%，创业板指收盘上涨1.11%。
　　科创50指数实时行情今日正式启动，根据历史行情回溯，截止7月23日收盘，科创50指数年内涨幅达49.41%，仅次于创业板指，领涨A股。科创板走势强劲，我们认为主要有以下几点原因：
　　其一，从制度方面来看，无论是上市制度还是交易制度，科创板都更具弹性，为企业发展预留了更大的空间，而且未来改革预期较强，制度红利有望持续释放；
　　其二，科创50指数以市值为样本指标，入选的企业多为行业龙头，盈利能力及综合实力较强，更容易获得资金的青睐；
　　其三，今年市场风格更偏向于科技成长股，在科创50指数中，电子、计算机、医药、机械设备四类企业占比高达80%，具备绝对优势，是资金关注的热点。
　　近期市场的波动有所增大，主要缘于以下几方面原因：
　　第一，股指在前期大幅上涨并快速回落后，面临再度反抽机会，而能否逾越前高则是能否再起趋势性行情的重要判断指标之一，在趋势尚未明朗之前，市场观望气氛较浓；
　　第二，多空分歧加大，其中既有对于市场指数能否持续上涨的分歧，也有对于如何把握板块结构性机会的分歧，增量资金流入放缓，场内资金在不同的热点中频繁切换；
　　其三，存在外围扰动因素，这对于汇率、进出口数据以及未来政策对冲节奏都将产生影响；
　　其四，当前正值中报业绩窗口期，中报业绩情况也对市场有所扰动；
　　其五，科创板、创业板及新三板精选层等发行进程加速，对市场的流动性产生虹吸效应。
　　尽管市场存在扰动因素，但从今天的走势来看，指数在探底之后再度拉升，尤其是创业板指，收盘涨幅超过了1%，这说明当前整体的市场氛围依旧向好，指数仍有望上行至前期高点区域震荡消化阻力，静待增量资金及政策红利合力促发的新一轮趋势性机会，短期优先关注确定性较强的板块。
　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎。