国信证券-信息技术行业：软件定义汽车专题报告，新软件，新汽车，新时代-200724

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　　SDV成为未来趋势，引领行业变革
　　一方面随着汽车电子占整车成本逐渐提高；另一方面半导体和移动互联网的发展，提供了硬件和移动端的物质基础，汽车行业逐渐由最开始的“机械定义汽车”逐步转变到现在的“软件定义汽车”。在软件定义汽车时代，产品价值链被重塑，传统汽车核心竞争要素将会被硬件、软件和服务所取代，供应链生态也将被打破。本文主要就软件定义汽车进行探讨，为各位投资者提供参考。
　　汽车新四化发展，OTA市场需求增速迅猛
　　电动化、智能化、网联化和共享化是汽车行业公认的趋势，电子部分和软件的重要性变强，OTA也随之引入到了汽车行业。OTA相比传统汽车更新模式有较大优势：1）高效便捷修复软件缺陷，减少召回成本。2）缩短新产品、功能开发上市周期。3）提升用户体验，提高用户粘性。其市场需求增速迅猛，据佐思汽研数据，2019年中国乘用车SOTA装配量为383.8万辆，同比增长60.6%，同时装配率提高至19%。
　　中国智能座舱市场潜力巨大，2025年预计规模破千亿
　　智能座舱主要构成包括车载信息娱乐系统（主要是前座中控屏）、液晶仪表盘、中控大屏、抬头显示（HUD）、流媒体后视镜、车联网模块等。其各系统信息充分融合，可以实现个性化定义，给驾驶人和乘车人一种全新乘车的体验，成为市场热点。中国智能座舱行业的市场规模保持高速增长，预计到2025年市场规模将达到1030亿元，年均复合增速达13%。
　　市场政策双驱动，ADAS获井喷发展
　　据中国产业调研网估计，2025年全球ADAS市场规模将达275亿欧元，2015~2025年均复合增长率高达17%。市场对ADAS的需求还在持续增长，一方面因为用户对安全驾驶和安全出行越来越重视，另一方面是监管机构要求的逐步收紧。
　　终端软件提供商盈利模式有望转变，建议关注相关厂商
　　大部分传统汽车厂商缺少软件基因，在软件定义汽车领域需要寻求外部供应商的合作。供应商多以项目开发的形式开展业务，目前正逐步增加Royalty收费、升级服务费等盈利模式，市场量、价空间逐步打开，空间巨大。我们建议关注中科创达、四维图新、道通科技、德赛西威、科博达、中国汽研、华阳集团等相关上市公司。