华泰证券-家用电器行业6月产业在线冰洗数据点评：冰箱继续正增，洗衣机内销恢复-200726

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　　6月冰洗内销加速复苏，促销短期拉动作用显著
　　产业在线数据，2020年6月，冰洗出货量继续回升，其中冰箱总销量YOY+9.0%（前值+1.8%）、洗衣机总销量YOY-6.2%（前值-10.7%）。但海外市场需求风险依然存在，冰箱外销订单依然增长，2020年6月冰箱出口YOY+12.3%，而洗衣机出口降幅稍有收窄，洗衣机出口YOY-18.4%（前值-28.3%）。在国内618促销季影响下，短期冰洗内销需求集中释放，但6月之后促销拉动作用减弱，后续内销出货量增长或存在放缓的可能。而海外疫情对洗衣机出口依然负面影响，下半年洗衣机仍需注意出口风险，建议关注表现更为稳定的龙头企业，海尔智家、美的集团。
　　冰箱：6月内外销分别同比+6.1%/+12.3%
　　产业在线数据显示，2020年6月冰箱总销量770.5万台，YOY+9.0%，内销404.7万台，YOY+6.1%；出口365.8万台，YOY+12.3%。1-6月累计冰箱销量3645.9万台，YOY-5.9%，内销1885.7万台，YOY-11.9%；出口1760.2万台，YOY+1.5%。
　　冰箱：6月美的、海信份额均有同比提升
　　2020年6月海尔总销量YOY-1.1%（内销YOY+2.6%、外销YOY-51.7%），市占率YOY-1.80pct。美的总销量YOY+22.3%（内销YOY+28.0%、外销YOY+17.2%），市占率YOY+1.81pct。海信系总销量YOY+24.3%（内销YOY-3.7%、外销YOY+49.9%），市占率YOY+1.57pct。
　　洗衣机：6月内外销分别同比+0.4%/-18.4%
　　产业在线数据显示，2020年6月洗衣机总销量453.2万台，YOY-6.2%，内销314.5万台，YOY+0.4%；出口138.8万台，YOY-18.4%。1-6月累计洗衣机销量2672.4万台，YOY-15.4%，内销1820.5万台，YOY-14.9%；出口851.9万台，YOY-16.4%。
　　洗衣机：6月海尔、惠而浦洗衣机内销同比继续增长
　　2020年6月美的总销量YOY-10.3%（内销YOY-7.4%、外销YOY-18.2%），市占率YOY-1.18pct。海尔总销量YOY-3.7%（内销YOY+1.9%外销YOY-40.0%），市占率YOY+0.69pct；惠而浦总销量YOY+17.5%（内销YOY+17.4%、外销YOY+18.0%），市占率YOY+1.54pct。
　　建议关注
　　美的集团：公司在家电产业上下游布局全面，规模化制造优势明显，内销网批渠道、外销渠道拓展继续提升冰洗市场份额，有望维持冰洗出货份额领先。海尔智家：公司全球化及高端化有望迎来兑现期，全球布局平滑需求冲击，卡萨帝在高端市场影响力持续领先，看好公司中长期表现。
　　风险提示：冰洗行业景气度下行；行业竞争加剧；疫情冲击及宏观经济下行。