中航证券-文化传媒行业周报：市场波动加剧，把握优质赛道龙头个股的回调机会-200726

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　　上周行情：
　　传媒（申万）板块指数收于820.97点，周涨跌幅为-2.41%，在申万一级行业涨跌幅中排名第23；
　　各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（-0.54%）、深证成指（-1.37%）、沪深300(-0.86%)、中小板指（-2.34%）和创业板指（-1.30%）。
　　个股涨幅前五：因赛集团（+6.19%）、惠程科技（+6.18%）、分众传媒（+5.65%）、华录百纳（+5.58%）、ST中南（+5.32%）；
　　个股跌幅前五：中文在线（-21.70%）、浙江广厦（-17.46%）、壹网壹创（-14.70%）、掌趣科技（-11.16%）、中信出版（-10.42%）。
　　行业重要事件
　　上半年游戏行业多项数据大幅增加
　　大屏化和高端化的产品依然在增长、主打社交概念的电视产品、K歌电视也都表现不俗
　　电影板块有望迎报复性消费爆款内容将成影视核心逻辑
　　福建省直播行业人才需求量猛增
　　2020年中国国民阅读行业发展现状分析数字化阅读接触率快速提升
　　核心观点：
　　上周，受海内外的局势影响，市场波动较大，短期风险偏好降低，传媒板块也伴随市场调整部分公司跌幅较大，我们认为恰是布局高景气度赛道中龙头公司的较佳时机。我们继续推荐以游戏、视频、直播电商为代表的线上消费为主要投资方向。
　　电影行业：根据猫眼数据显示，复工首日全国票房共计349万元，总出票15万张，疫情后复工首日票房与去年同期水平相去甚远。随着观影防控的常态化，观众观影意愿逐步上升，叠加国庆档期效应，挤压大半年的优质影片有望扎堆上映，电影市场有望供需两端共振回暖。建议中长期关注储备丰富的优质内容公司【光线传媒】；院线行业加速出清、并购整合的黄金窗口【横店影视】【万达电影】。
　　游戏行业：手游股延续强势行情，近期各大公司不断推出新品，随着云游戏的快速推进将会对整个游戏市场带来深远的影响，不断拓宽游戏行业的边界。建议关注游戏优质公司【三七互娱】【完美世界】【世纪华通】【吉比特】。同时，消费者对大屏的需求明显上升，继续看好视频行业未来的更多场景消费。
　　风险提示：全球疫情的控制；5G进展不及预期；政策监管风险