川财证券-消费行业日报：二季度酒饮料制造业价格环比上涨0.1%-200728

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每日点评2020年7月28日，上证综指报收3227.96川财证券点，上涨0.71%；深证成指报收13147.35点，上涨1.31%；wind日常消费指数报收13510.84点，上涨3.02%。

今日食品饮料指数上涨3.37%，在28个子行业中涨幅排名第1，其中我们覆盖涨幅前三的个股为：新乳业（002946，10.01%）、广州酒家（6030消费行业日报27，10.00%）、山西汾酒（600809，6.19%）。

我二季度酒饮料制造业价格环比上涨 0.1%们重点推荐的白酒板块上涨3.21%，啤酒板块上涨2.61%，整体表现相对强劲。

水井坊发布白酒板块第一份业绩中报，2020H1实现营收8.04亿元，同比减少52.41%；实现归母净利润1.03亿元，同比减少川财证券69.64%。

其中2020Q2实现消费行业日报营收0.75亿元，同比减少90.08%；实现归母净利润-0.88亿元，同比减少172.59%。

我们二季度酒饮料制造业价格环比上涨 0.1%点评如下：1）20Q2控制发货致业绩承压，渠道库存降至低位水平。

20H1公司营收同比-52.41%，收入大幅下滑主因疫川财证券情影响下公司2-6月严控发货所致，当前总体社会库存（经销商+门店）已降至2018-2019年的低位水平。

销售毛利率为82.38%，同比提高0.17pct；销售费消费行业日报用同比-45.62%，但由于收入大幅下滑，使得销售费用率同比提升4.57pct至36.57%；管理费用同比+3.15%，使得管理费用率同比提升8.88pct至16.47%，管理费用投放加大主因数字化转型相关投入增加及相应的折旧摊销增加所致。

综合来看，20H1公司销售净利率同比下滑7.28p二季度酒饮料制造业价格环比上涨 0.1%ct至12.82%，费用投放加大拖累盈利能力。

此外，公司20H1预收款约0.48亿元（合同负债5.03亿元，其中包含市场支持费用4.56亿川财证券元）。

2）后疫消费行业日报情时期危中存机，20H2有望迎来恢复性增长。

面对严峻的疫情考验，公司将从三方面积极应对：1）品牌端继续围绕“600年，每一杯都是活着的传承”强化品牌特有印记，专注井台、臻酿八号核心产品和典藏系列超高端产品；2）渠道端持续提升经销商经营能力，挖掘市场空白和机会二季度酒饮料制造业价格环比上涨 0.1%点；3）此外，从提升精准营销、优化业务运作、拓展业务机会三方面加快数字化转型，促进消费者的招募、尝试及转化。

展望下半年，预计随着消费场景逐步恢复叠加消费旺季带动，川财证券公司业绩有望迎来恢复性增长。

中消费行业日报长期来看，公司仍需持续投入带动井台、典藏等核心单品放量，进一步提升市场份额。

行业要闻1、7月27日，经济日报社中国经济趋势研究院、国家统计局中二季度酒饮料制造业价格环比上涨 0.1%国经济景气监测中心共同编制发布2020年二季度中经产业景气指数。

报告称，在疫情防控常态化前提下，居民生活逐步回归正常，也带动食品等消费品价格温川财证券和上涨。

二季度消费行业日报各月，食品制造业价格环比分别为下跌0.1%、上涨0.1%和上涨0.1%，酒饮料和精制茶制造业价格环比分别为持平、上涨0.1%和上涨0.2%。

（云酒头条）2、据市场消息二季度酒饮料制造业价格环比上涨 0.1%，8月1日起全国范围内剑南春东方红1949和东方红（红瓶），零售、团购指导价上调100元。

东方红系列为剑南春旗川财证券下的高端产品系列。

共有东方红（红瓶）和东消费行业日报方红1949两款产品。

官方旗舰店显示，目前52度二季度酒饮料制造业价格环比上涨 0.1%500ml的东方红1949售价为1418元，46度500ml的东方红（红瓶）售价为1198元。

（微酒）3、今日53度500ml飞天茅台一批价在2530―2555川财证券元左右，52度500ml五粮液一批价在930―940元左右。

（酒说仁怀）公司动态1、海欣食品（002702）：公司公告，公司上半年营收6.68亿元，同比增消费行业日报长23.28%，归母净利润4259.42万元，同比增长507.21%，EPS0.09元/股。

2、莲花健康（600186）：公司二季度酒饮料制造业价格环比上涨 0.1%公告，公司上半年营收7.83亿元，同比减少6.06%，归母净利润3113.13万元，同比减少76.01%，EPS0.02元/股。

风险提示川财证券：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。