渤海证券-医药行业周报：疫情小规模爆发，关注疫苗及其产业链-200729

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投资要点：本周行情本周，申万医药生物板块下跌0.75%，沪深300指数下跌2.62%，医药板块跑渤海证券赢沪深300指数1.87%，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第6位。

六个子板块跌多涨少，仅生物制品板块上涨医药行业周报，涨幅为3.09%，这主要与疫苗相关个股涨幅较大有关；其余子板块均下跌，其中化学制药和中药板块跌幅较大，分别下跌3.16%和1.30%。

截止2020年7月28日，申万医药生物板块剔除疫情小规模爆发负值情况下，整体TTM估值为56.70倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为112.27%。

个股涨跌方面（关注疫苗及其产业链剔除新股），英特集团、西藏药业与正川股份涨幅居前（均为疫苗概念股），嘉应制药、美诺华和和佳医疗跌幅居前。

行业要闻7月26日，专家商议第三批带量采购规则，预计8月18日开标；7月27日，阿斯利康与第一三共再度携手，达成肿瘤药合作协议，协议金额高达60亿美元；近日，10省开展人工晶体带量采购，耗材集采逐步展开；7月27日，博唯生物国产9价HPV疫苗启动III期临床；7月27日，国内疫情再渤海证券次小规模爆发，新疆和大连单日新增病例创新高。

投资策略过去一周，大盘呈现震荡走势，尤其是上周五的大跌一定程度上动摇医药行业周报了投资者对市场的信心，成交量也出现了萎缩。

从医药板块内部来看，在继北京出现小规模爆发后，新疆和辽宁又出现了爆发的情况，国内外防疫情况仍旧不乐观，在对病毒缺少有效药物的情况下，疫苗的研发以及疫苗配套产业链依旧疫情小规模爆发是公众关注的焦点。

我们关注疫苗及其产业链认为，虽然目前医药指数处于高点，多支个股也处在历史估值的高位，但是相比较而言，热门板块依旧有投资的价值。

综上所述，我们认为应从以下几个方向寻找投资机会：疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注，势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率，长期利渤海证券好创新型疫苗企业，建议关注智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。

这次疫情不仅普及了疫苗接种的医药行业周报重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。

除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化疫情小规模爆发的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。

风险提示：外部市场风关注疫苗及其产业链险；药品/耗材降价风险；药物研发不达预期。