光大证券-A股市场观察：市场弱势震荡-200730

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◆市场表现：今日市场弱势震荡，截至收盘，上证综指下跌0.23%，沪深30光大证券0下跌0.49%，创业板指下跌0.86%，上证50指数下跌0.37%，中证500指数下跌0.29%，科创50下跌0.28%。

行业层面，建材、电力设备及新能源板块涨幅居前，综合金融、计算机、传媒跌幅较大，涨跌幅前三名的行业是建材(+1.87%A股市场观察)、电力设备及新能源(+1.60%)、消费者服务(+1.52%)，涨跌幅后三名的行业是综合金融(-1.86%)、计算机(-1.65%)、传媒(-1.45%)。

两市成交额继续回升，全天共成交1.09万亿元（市场弱势震荡前值1.05万亿元），陆股通北向资金净流出63.38亿元（前值净流入77.31亿元）。

◆市场点评：盘面上看，今日A股各主要指数小幅高开，随后便震荡走低，截至收盘，A股各主要指数均小幅下跌，结构上，大小指数齐跌，中小盘股表现略优于大盘股，行业加速轮动，部分周期及消费板块领涨，市场成交额及换手率小幅回升，市场交易光大证券较为活跃。

行业方面，今日市场继续轮动，以建材、电力设备及新能源为代A股市场观察表的周期板块和以医药、农林牧渔为代表的消费板块领涨，前期强势的国防军工、有色金属继续回调。

市场情绪方面，今日市场个股涨少跌多，全A上涨股票和下跌股票数量分别为1409支和2341支，市场弱势震荡市场情绪较昨日有所降温，两市成交额及换手率小幅提升，这反映出当前市场成交仍较为活跃。

外资流入方面，今日陆股通北向光大证券资金净流出63.38亿元，其中格力电器单日净卖出9.99亿元，排名今日北向资金净流出之首，结构上，沪股通净流出15.75亿元，深股通净流出47.63亿元，此前北向资金已连续三个交易日净流入深交所股票，本周前三个交易日深股通净流入超110亿元。

消息层面，北京时间周三晚间，美联储公布7月利率决议，在利率政策方面，美联储表态将继续维持利率区间在低位，直至美联储有信心经济能重回正轨；在货币政策工具方面，美联储将维持借贷便利，延长央行回购和互换额度至明年3月31日，同时至少以当前的速度购买资产；而在对未来经济情况展望时，美联储表示二季度美国GDP萎缩A股市场观察幅度可能创纪录最大幅度，6月中旬以来的高频数据显示经济复苏放缓，经济发展路径异常不确定。

美联储宽松的货币政策为市场提供了充足的美元资产，而美国经济复苏的不确定性影响了市场对于美元的需求，受上述因素影响，近期美元指数持续走低市场弱势震荡，目前美元指数较前期高点已下跌近10%，从长期看，美元指数走弱有利于外资持续流入A股，而历史上美元指数走弱时，A股往往也有较好的表现。

往后看，随着国内经济形势的逐步好转，企业盈利在今年下半年实现复苏也将是大概率事件，因而光大证券如果短期因素诱发市场进行调整，投资者也无须过度担忧，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，企业盈利复苏将成为推动市场上涨的新动能。

配置上，投资者可重点关注以下三条配置主线：（1）受益于“数据强”且行业景气度较高的部分周期板块，例如有色金属、石油石A股市场观察化、化工、房地产和国防军工；（2）受益于“政策松”的科技板块；（3）可选消费中的家电，金融板块的银行和保险也存在投资机会。

◆风险提示：通胀超预期上升；房价超预期加市场弱势震荡速上涨。