川财证券-电子行业月报：5G智能手机占比提升，Q3面板或持续涨价-200731

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川财月观点消费川财证券电子：智能手机领域，5G出货占比提升，均价进一步下移。

据中国信通院数据，6月我国手机总出货2863万部，其中，5G手机出货1751万部电子行业月报，占总出货量比例达到61.2%，同比5月占比46.3%提升14.9pct。

伴随骁龙765、Exynos880、天玑720、骁龙690等5G中端机芯片陆续出货，5G智能手机价格进一步下移，疫情影响下全球经济受损严重，消费者消费能力或有5G智能手机占比提升所减弱，2000元价格以下机型迎来消费市场。

苹果产业端，苹果Q3业绩受iPad/Mac销售拉动超预期，而iPhone12或推迟至Q4发布，Q3面板或持续涨价传统消费电子旺季预计相对推迟。

面板行业：面板供需结构伴随库存出清、韩厂退出有所改善，价格自2020年Q1有所回升，4月供给恢复川财证券，但疫情影响削弱需求，价格再次下降，接近历史低位。

5月以来价格触底回升，伴随6月全球经济电子行业月报有所改善，备货需求愈加明显，2020年6月全球液晶面板营收为62亿美元，环比上升16.98%，同比上升10.71%。

液晶面板供给趋紧，7月价格仍维持上涨趋势，据WitsView数据显示，2020年7月上旬面板价格中，电视面板32寸/43寸/55寸/65寸分别环比上期提价2/3/6/55G智能手机占比提升美元，笔记本面板价格11.6寸/14寸/15.6寸分别环比提价0.3/0.1/0.1美元。

全球Q3面板或持续涨价需求恢复，供需紧张叠加厂商补库存，面板价格预计在Q3仍有一定涨幅，目前国内厂商市占率较高，下半年业绩可期。

半导体行业：全球半导体行业景气持川财证券续上升，北美半导体设备出货增加明显。

中美贸易电子行业月报摩擦持续，科技博弈成为长期议题，国产替代始终为半导体行业发展主线。

据集微网统计，2020年上5G智能手机占比提升半年，21个省份落地半导体项目140个，总投资额超3070亿元；其中，超百亿项目共12个，涵盖晶圆制造、材料、设备、封测等领域。

中芯国际登陆科创板，作为国内半导体制造头部厂商，国产替代效应显著，涉及产业链内厂商众多，大基Q3面板或持续涨价金注资也将进一步引流优质企业资金进入半导体市场，利好产业链厂商未来发展。

投资建议：8月为公司中报业绩披露期，上半年受疫情影响较弱，短期内利好中报业绩表现优异的半导体头部企业与苹果产业链厂商；长期我们看好行业景气回升、业绩表现优异的半导体设备、封测、材川财证券料公司与受益5G发展的手机与智能设备产业链公司，建议关注：（1）半导体领域设计公司兆易创新、圣邦股份、全志科技、紫光国微，设备公司北方华创、中微公司，封测公司晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电，材料公司安集科技、上海新阳、南大光电；（2）5G射频/天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信，CIS厂商韦尔股份，背板厂商蓝思科技，ODM厂商闻泰科技；（3）智能穿戴设备领域头部制造商立讯精密、歌尔股份、漫步者；（4）面板标的京东方A、TCL科技。

风险提示：疫情发展电子行业月报的不确定性；5G发展不及预期。