国金证券-QDII基金投资策略报告：市场波动加剧，分散均衡求稳-200731

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基本结论考虑到海外尤其美国的病毒防控形势仍有反复可能，导致经济发展路径异常不确定，又有中美关系紧张、美国大选以国金证券及香港局面等诸多政治隐患，预计“震荡”依旧是全球市场的主导旋律。

在大类资产配置中，随着无风险利率的持续走低，权益类资产的中长期吸引力突出，成为组合收益的核心来源；QDII基金投资策略报告同时，建议投资者充分发挥QDII可覆盖海外多元细分市场的优势，在美股、欧股(德国)、港股、科技、医药、黄金等多个领域甄选绩优品种，从而增强基金组合资产配置的多样性以丰富收益来源，并通过均衡搭配实现跨市场的风险分散。

权益资产-美股：随着美股估值再度高企，不确定性对股市的扰动愈加不容忽视，需警惕疫情反扑和美市场波动加剧国大选等突发因素引发市场剧烈变动的可能性。

建议优选投资受疫情冲击较小的分散均衡求稳领域、盈利能力具备韧性的广发纳斯达克100(270042)，大额投资者可考虑广发纳斯达克100ETF(159941)。

权益资产-欧股：数据显示欧洲的经济复苏境况向好，政策措施不断强化，股市面临的不确定性相对较小，其中作为经济领头羊的德国国金证券有望率先实现突围、向景气周期发展。

推荐华安德国30(DAX)ETF(5130QDII基金投资策略报告30)。

权益资市场波动加剧产-科技&医药主题：科技受疫情冲击相对较轻、医药受关注度提升，均具备一定上行空间。

中概指数具备大赛道与优质龙头的长期投资核心逻辑，推荐更能反映互联网龙头走势的易方达中证海外互联ETF(51分散均衡求稳3050)。

医药主题推荐以中资企业为主的国金证券上投摩根中国生物医药(001984)。

权益资产-港股：预计港股市场的个股机会依旧大于市场的系统性机会，而围绕稀缺性布局优质龙头是主动管理型基金的优势QDII基金投资策略报告，建议关注选股能力强的主动管理型国富大中华精选(000934)、南方香港成长(001691)。

黄金资产：随着全球实际利率下行，黄金趋势性上涨的预期不改，避险需求也有望市场波动加剧提供阶段性驱动力，且长期持有可一定程度对冲系统性风险。

黄金QDII中推荐对黄金跟踪相对紧密的嘉实黄金(160719)；境内黄金ETF对上交所黄金跟踪效果较佳，推荐流动性较好的华安黄金ETF(分散均衡求稳518880)，场外投资者可申购华安易富黄金ETF联接基金(000216)。

能源资产：全球原油供求局面有所改善，但8月OPEC+将提高产量、美国二季度GDP大幅萎缩等不利经济数据引发需求放缓担忧，预计油价仍可国金证券能在近期交易区间范围内波动，上下行空间均有限。

能源QDQDII基金投资策略报告II均限制申购。

债券资产：鉴于中资企业基本面受疫情影响相对较轻、相关房企和城投债票息较高，且高收益级地产债较境内溢价水平依然在历史中位数以上，可继续关注中资美元债中的高收益级地产债，不过需防范后续估值的波动和部分市场波动加剧个券的信用风险。

风险提示：国内外疫情反复、地缘政治危机、全球宏观经分散均衡求稳济大幅下滑等。