兴业证券-家电行业周报：二季度家电零售回暖，海尔智家拆分工业互联网业务-200802

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　　二季度家电零售回暖，上半年线上占比过半。据中国电子信息产业发展研究院发布的《2020上半年中国家电市场报告》，上半年我国家电市场零售额达3690亿元，同比下降14.13%。二季度国内家电市场零售总额达2486亿元，同比增长2.64%，成功复苏至去年同期水平。上半年我国线上家电产品零售额为1913亿元，同比增7.23%，线上渠道占整体家电零售额的比例达51.84%，家电成为继图书、3C电子产品后又一个线上份额过半的门类。
　　上半年空调电器采购规模约45.9亿元，同比降两成。据政府采购信息报不完全统计，上半年全国空调电器公开招标项目逾千个，同比减少近五成；采购规模约45.9亿元，同比降幅20.8%。清洁取暖设备、中央空调和民用空调采购规模位居前列。民用空调采购规模约8.5亿元，占比18.5%，同比下降12.19%。十大标显示，海尔中标7575万元厦门大宗空调采购项目，格力、美的和海信等中标中央国家机关空调批采项目和江阴市空调批采项目等。
　　海尔智家拆分工业互联网业务，拟40.6亿转让卡奥斯54.50%股权。7月29日海尔智家公告称，拟以40.6亿元转让海尔卡奥斯物联生态科技有限公司54.50%股权。交易完成后，海尔生态投资持有卡奥斯54.50%的股权，海尔智家仍合计持有卡奥斯18.75%股权。卡奥斯主要为企业端客户提供工业软硬件产品和服务，2019年营业收入200.63亿元，净利润2.49亿元。今年1-5月营业收入88.09亿元，净利润1.04亿元。初步测算此次交易将使海尔智家实现投资收益约23亿元，增厚归属于上市公司股东的净利润约16亿元，有助于海尔节约非主业资本性开支，改善现金流，聚焦智慧家庭主业。
　　家电后市展望和个股推荐：
　　产业在线数据显示，6月空调内销首次正增长，达+13%。随着国内疫情稳定，5、6月回暖迹象明显。五月受益于全国各地普遍出现的一波高温，加之各种刺激消费政策的出台，以及企业一系列促销活动，618作为上半年最大的促销节点，被给予厚望，整体销售表现优异。后市来看，内销空调市场仍将处于调整期，闰月的出现、旺季时间延长，对销售是利好因素，此外前期地产装修的滞后也将在下半年释放，从产业在线监测的7月份排产数据来看，同比增幅接近+20%，企业依旧是信心满满。短期来看依然可以保持乐观。
　　重点推荐：美的集团、格力电器、海尔智家。
　　风险提示：气候变化不及预期、价格战持续升级、原材料供不应求价格看涨