华泰证券-资产配置月报：股债跷跷板，中美大不同-200803

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估值上中美大不同股债性价比再趋平衡。

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但行情演绎较快，一方面是货币政策资产配置月报向常态回归，流动性“明稳实偏紧”。

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美元信用受损大主题下，贵资产配置月报金属仍有战略配置价值。

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宽信用力度的下降导致债资产配置月报市的中长期风险降低，去年底的利率水平仍是债市重要的“锚”。

近期高价转债凸显投研“股票化”特点，加大对个券调研投入、挖掘板块轮动和α机会更股债跷跷板重要。

基本面、资金中美大不同流、弱美元等短期支撑人民币汇率。

黄金华泰证券历史新高可适度获利了结。

风险提示：中美摩擦加剧、逆周期对冲政策发力程度超预期、海外疫情资产配置月报冲击我国外需与大宗商品供求。