华龙期货-橡胶周报：预期需求好转不改年度供应过剩格局，致反弹反复-200803

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橡胶下华龙期货游消费数据好于预期且在逐步好转。

中国汽车橡胶周报业协会发布数据显示，6月汽车产销环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%，刷新了6月份产销量的历史新高。

轮胎方面，6月份，国内轮胎产量7102.3万条，同比上涨0.5%，1预期需求好转不改年度供应过剩格局-6月份累计同比下跌12.1%%，降幅较上月缩小，而轮胎开工率亦持续小幅回升，目前处于65%-72%之间。

供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消费下降，据ANRPC数据，2020年1-5月，ANRPC成员国天然橡胶产量在398.45万吨，较去年同期下降7.76%，2020年上半年，全球天然橡胶消费量下降15.7%，该协会预计2020年第致反弹反复三季度，全球消费量将同比增长1.4%，进入正值。

总体而言，下半年橡胶消费预期好转，相对华龙期货乐观。

国内交易所库存相对平稳，但主力机构橡胶周报净空持仓有所增加，说明主力资金做多意愿不强，为反弹带来较大阻力。

技术上橡胶2009合约依托10500及各条均线向上突破后，又迅速回落，走势反复，再次考验10500及20均线支撑，短线关注1预期需求好转不改年度供应过剩格局0500一线及20日均线，其上偏多，总体而言，历史绝对低位维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，但因年度内橡胶供给仍然过剩，反弹行情或将反复，操作上若有快速回落可逢低卖出看跌期权。